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2016年電子元器件行業(yè)投資策略報(bào)告
汽車(chē)電子已經(jīng)成為汽車(chē)工業(yè)中成長(zhǎng)最快的細(xì)分領(lǐng)域，已被公認(rèn)引導(dǎo)了汽車(chē)技術(shù)發(fā)展進(jìn)程中的又一次革命，預(yù)計(jì)2020年，電子系統(tǒng)的成本將占到整車(chē)成本的50%(現(xiàn)階段是40%)。伴隨著汽車(chē)電子滲透率的提升，未來(lái)汽車(chē)必將朝著智能化方向發(fā)展，而汽車(chē)電子則成為實(shí)現(xiàn)智能化的關(guān)鍵。
汽車(chē)電子有望繼消費(fèi)電子后引領(lǐng)電子產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的新領(lǐng)域。在全球汽車(chē)市場(chǎng)增速放緩的背景下，由于汽車(chē)電子技術(shù)的快速發(fā)展以及產(chǎn)品的大規(guī)模運(yùn)用使得該行業(yè)的增速明顯高于整車(chē)行業(yè)的增速，預(yù)計(jì)2012-2016年復(fù)合增長(zhǎng)率接近10%，全球主要汽車(chē)電子廠商的加大投入使得行業(yè)的集中度明顯提升。國(guó)內(nèi)汽車(chē)電子迎來(lái)發(fā)展高峰，每年市場(chǎng)規(guī)模將保持10-15%的增長(zhǎng)，2016年市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)5000億。
細(xì)分汽車(chē)電子產(chǎn)業(yè)鏈，動(dòng)力控制系統(tǒng)和安全控制系統(tǒng)電子進(jìn)入了成熟期，通訊娛樂(lè)系統(tǒng)和車(chē)身電子系統(tǒng)進(jìn)入成長(zhǎng)期。汽車(chē)電子技術(shù)中的傳感器(MEMS)將成為發(fā)展最迅速的領(lǐng)域，中國(guó)已經(jīng)成為全球第三大汽車(chē)MEMS傳感器用戶，在進(jìn)一步實(shí)施汽車(chē)安全法規(guī)和推行新能源汽車(chē)發(fā)展的帶領(lǐng)下，國(guó)內(nèi)汽車(chē)MEMS將以約14.8%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增加，遠(yuǎn)高于世界平均水平的9.0%
國(guó)內(nèi)汽車(chē)電子市場(chǎng)起步較晚，缺乏核心技術(shù)，因此國(guó)家不斷出臺(tái)各項(xiàng)政策來(lái)鼓勵(lì)和扶持我國(guó)汽車(chē)電子產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
我們認(rèn)為A股的汽車(chē)電子投資策略應(yīng)該遵循適合我國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的兩條路徑：通過(guò)海內(nèi)外并購(gòu)縮短發(fā)展時(shí)間和專(zhuān)注于某一細(xì)分領(lǐng)域的研發(fā)拓展。建議重點(diǎn)關(guān)注汽車(chē)電子上市公司：得潤(rùn)電子、長(zhǎng)信科技、歐菲光。
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