新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下中小企業(yè)融資問題探析論文

　　中小企業(yè)的融資問題一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)所重點(diǎn)研究的話題，下面小編為大家整理了一篇關(guān)于新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下中小企業(yè)的融資問題的論文，僅供大家參考。

　　受世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，2009年我國中小企業(yè)度過了一個(gè)荒年。銀根緊縮導(dǎo)致貸款難，出口萎縮導(dǎo)致銷售收入減少。資金的缺乏，制約了中小企業(yè)的持續(xù)性經(jīng)營。導(dǎo)致大批中小企業(yè)破產(chǎn)倒閉。中小企業(yè)融資難一直都是制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。但是，從2010年來看，我國的經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇。雖然金融危機(jī)的余波還在，但是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)日趨好轉(zhuǎn)。本文以新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)為背景，研究中小企業(yè)融資，為中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)危機(jī)后融資提供幫助。

　　一、新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下中小企業(yè)融資受限成因

　　雖然后經(jīng)濟(jì)危機(jī)下經(jīng)濟(jì)處于逐步恢復(fù)階段，國家為了扶持經(jīng)濟(jì)，頒布相關(guān)優(yōu)惠性政策。 市場(chǎng)在政府的干預(yù)下進(jìn)一步規(guī)范，資金相對(duì)于經(jīng)濟(jì)危機(jī)下更容易獲得。 但是， 中小企業(yè)融資難的問題仍然存在。造成中小企業(yè)融資難的原因，既有中小企業(yè)自身的問題，也有融資渠道不暢和融資機(jī)制問題。 歸納起來主要有以下幾方面原因。

　　(一)管理制度不健全，信用程度較低

　　中小企業(yè)管理制度不健全，一方面是中小企業(yè)自身規(guī)模小，無法引進(jìn)先進(jìn)的管理技術(shù)和高素質(zhì)的人才。導(dǎo)致組織結(jié)構(gòu)混亂，管理機(jī)制不健全，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高。另一方面表現(xiàn)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上;管理機(jī)制的不健全必然會(huì)反映到財(cái)務(wù)上，由于管理混亂，無法使企業(yè)獲得高的利潤。中小企業(yè)為了自身發(fā)展必然在財(cái)務(wù)上作假， 騙取銀行貸款。由于中小企業(yè)面臨著高的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，它的信用程度肯定低于大公司。從表1可以看出中小企業(yè)申請(qǐng)商業(yè)貸款的拒絕率都在50%以上。

　　(二)資產(chǎn)存量有限，難于提供與貸款相對(duì)應(yīng)的抵押

　　為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行除對(duì)少數(shù)大企業(yè)外，幾乎不發(fā)放信用貸款，無論金額大小、期限長短，客戶要取得貸款一律憑以往的信用記錄并辦理抵押擔(dān)保手續(xù)，同時(shí)對(duì)抵押物的選擇一般僅限于土地、機(jī)器、設(shè)備、房地產(chǎn)等固定資產(chǎn)。而從中小企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，中小企業(yè)占總資產(chǎn)90%以上的為流動(dòng)資產(chǎn)，而我國目前信用擔(dān)保貸款中的存貨擔(dān)保貸款和應(yīng)收賬款擔(dān)保貸款市場(chǎng)還不完善。

　　因此，由于有效抵押物不足，一些新成立的科技型中小企業(yè)多為租賃經(jīng)營，其廠房、辦公地點(diǎn)甚至生產(chǎn)設(shè)備都是租用的，幾乎沒有符合銀行要求的可用于貸款抵押的有效資產(chǎn)。

　　(三)信息不對(duì)稱，導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)

　　銀企雙方在對(duì)企業(yè)狀況的了解上存在較為強(qiáng)烈的信息不對(duì)稱。大多數(shù)中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，缺乏財(cái)務(wù)審計(jì)部門認(rèn)可的財(cái)務(wù)報(bào)表和良好的連續(xù)經(jīng)營紀(jì)錄。財(cái)務(wù)信息往往不能充分反映企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)狀況。信息不對(duì)稱導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，一方面使得眾多的具有良好發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)資本饑渴，融資無門;另一方面使得銀行等投融資機(jī)構(gòu)坐擁資金，不敢輕易放貸。

　　從目前情況來看，大企業(yè)由于信息公開化程度較高，社會(huì)信譽(yù)較好，金融機(jī)構(gòu)很容易以較低的成本獲取這些企業(yè)的信息，金融機(jī)構(gòu)出于安全性和盈利性考慮，比較愿意為大企業(yè)提供貸款，甚至是優(yōu)惠貸款。比較而言，中小企業(yè)由于信息披露機(jī)制不健全，財(cái)務(wù)制度不規(guī)范，內(nèi)部會(huì)計(jì)信息可信度低，從而增加了金融機(jī)構(gòu)獲得這些信息的成本，提升信息不對(duì)稱程度，再加上中小企業(yè)經(jīng)營決策的隨意性較大、經(jīng)營業(yè)績較差、企業(yè)壽命較短、信用觀念淡薄、還款動(dòng)力不強(qiáng)等因素。金融機(jī)構(gòu)出于安全性考慮，自然減少對(duì)中小企業(yè)的貸款，出現(xiàn)銀行等金融機(jī)構(gòu)“惜貸”現(xiàn)象，即使中小企業(yè)愿意支付較高的利率也難以得到金融機(jī)構(gòu)的貸款支持�？梢�，信息不對(duì)稱導(dǎo)致的逆向選擇，增加了中小企業(yè)的融資難度。

　　作為資金需求方的中小企業(yè)比作為資金供給方的金融機(jī)構(gòu)擁有更多的有關(guān)企業(yè)經(jīng)營、項(xiàng)目投資以及還款意愿方面的信息，從而使得金融機(jī)構(gòu)面臨著來自中小企業(yè)道德方面的風(fēng)險(xiǎn)。由于信息不對(duì)稱導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)，降低了中小企業(yè)歸還貸款的可能性，使得金融機(jī)構(gòu)可能采取要么減少向中小企業(yè)貸款，以降低道德風(fēng)險(xiǎn)，這便導(dǎo)致了中小企業(yè)信貸市場(chǎng)的萎縮;要么提高貸款門檻，加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的信貸評(píng)估和管理，以減少信息不對(duì)稱導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)給金融機(jī)構(gòu)帶來的風(fēng)險(xiǎn)損失。 從我國目前實(shí)際情況來看，金融機(jī)構(gòu)一方面通過考察能顯示中小企業(yè)的發(fā)展前景的現(xiàn)金流、利潤率和還款計(jì)劃等指標(biāo)，來決定是否向中小企業(yè)貸款;另一方面，要求申請(qǐng)貸款的中小企業(yè)提供相應(yīng)價(jià)值的抵押品。然而，我國中小企業(yè)由于整體信用水平較低，即使能按照金融機(jī)構(gòu)的要求提供相應(yīng)的現(xiàn)金流、利潤率和還款計(jì)劃等資料，也難以令金融機(jī)構(gòu)信服。 因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)所擁有的有關(guān)中小企業(yè)經(jīng)營狀況、項(xiàng)目投資以及還款意愿方面的信息不完全，加之監(jiān)督成本較高，基于安全性和盈利性的考慮，金融機(jī)構(gòu)不敢輕易向中小企業(yè)貸款;與此同時(shí)，中小企業(yè)也難以拿出令金融機(jī)構(gòu)滿意的抵押擔(dān)保物，因此，金融機(jī)構(gòu)也不會(huì)給中小企業(yè)貸款。 可見，信息不對(duì)稱導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)，加劇了中小企業(yè)的融資難。

　　二、新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下中小企業(yè)融資困境化解對(duì)策

　　針對(duì)以上造成中小企業(yè)融資難的原因，結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)特征，試從以下幾個(gè)方面采取相應(yīng)的對(duì)策。

　　(一)針對(duì)中小企業(yè)規(guī)模小的問題，發(fā)展產(chǎn)業(yè)集群和建立中小企業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)

　　目前，中小企業(yè)融資困難的原因很大程度上是由中小企業(yè)規(guī)模和管理模式造成的。產(chǎn)業(yè)集群在很大程度上解決了中小企業(yè)規(guī)模小的問題。產(chǎn)業(yè)集群是由與某一產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域相關(guān)的相互之間具有密切聯(lián)系的企業(yè)及其他相應(yīng)機(jī)構(gòu)組成的有機(jī)整體。形成產(chǎn)業(yè)集群是目前解決中小企業(yè)融資難問題的一個(gè)重要措施，目的是為產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)的中小企業(yè)提供較高的融資，而對(duì)游離于產(chǎn)業(yè)集群之外的中小企業(yè)則提供較少的資金。以江蘇常州為例，2009年人民銀行常州市中心支行課題組對(duì)江蘇常州的中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)集群融資作了研究。研究發(fā)現(xiàn)，為產(chǎn)業(yè)集群提供良好的發(fā)展環(huán)境，促進(jìn)中小企業(yè)逐漸形成產(chǎn)業(yè)集群，是解決中小企業(yè)融資問題的一個(gè)行之有效的措施。

　　此外，建立相關(guān)的行業(yè)協(xié)會(huì)。中小企業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)處于金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)之間，可以發(fā)揮自身與中小企業(yè)密切聯(lián)系的優(yōu)勢(shì)，將中小企業(yè)推薦給銀行中小企業(yè)信貸部門。如目前實(shí)行的一種擔(dān)保機(jī)制是建立在中小企業(yè)之間，如以地區(qū)、行業(yè)劃分的各類企業(yè)商會(huì)、協(xié)會(huì)，尤其是這些民間組織的主要牽頭企業(yè)可以在收取一定費(fèi)用的同時(shí)，在內(nèi)部利用行業(yè)、區(qū)域信息優(yōu)勢(shì)篩選企業(yè)，并將這些企業(yè)推薦給銀行中小企業(yè)信貸部門。在這樣的運(yùn)行機(jī)制之下，一旦出現(xiàn)企業(yè)違約，銀行可以向協(xié)會(huì)主要牽頭企業(yè)進(jìn)行追索，而協(xié)會(huì)主要企業(yè)通過自身內(nèi)部信息優(yōu)勢(shì)，也比銀行更能了解發(fā)放信貸企業(yè)的經(jīng)營狀況。即便是銀行向牽頭企業(yè)追索貸款，后者也可以通過追償權(quán)轉(zhuǎn)移繼續(xù)向放款企業(yè)追討債務(wù)。如此一來，銀行相當(dāng)于將部分信貸審核與追索業(yè)務(wù)外包。而中小企業(yè)與行業(yè)牽頭企業(yè)也能從中收獲自身的利益。

　　(二)針對(duì)中小企業(yè)資產(chǎn)存量有限的局限，將存貨和應(yīng)收賬款納入《物權(quán)法》中小企業(yè)資產(chǎn)存量有限，流動(dòng)資產(chǎn)占中小企業(yè)總資產(chǎn)的70%以上。

　　但是長期以來，我國信貸市場(chǎng)存在一個(gè)奇怪的現(xiàn)象：擔(dān)保過分依賴不動(dòng)產(chǎn)來完成。這造成不動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保資源枯竭，銀行風(fēng)險(xiǎn)增大;同時(shí)，動(dòng)產(chǎn)資源大量閑置，中小企業(yè)融資困難

　　據(jù)《中國信貸人權(quán)利的法律保護(hù)》報(bào)告顯示，我國所有企業(yè)不動(dòng)產(chǎn)價(jià)值為8.8萬億元，動(dòng)產(chǎn)價(jià)值高達(dá)20萬億元。由于現(xiàn)行法律限制，存貨、應(yīng)收賬款和農(nóng)業(yè)資產(chǎn)等動(dòng)產(chǎn)不能用于擔(dān)保，大約16萬億元的動(dòng)產(chǎn)被迫閑置。在閑置動(dòng)產(chǎn)中，存貨、應(yīng)收賬款占12萬億元;若按50%的貸款折扣率來計(jì)算，可生成6萬億元貸款，相當(dāng)于中國金融機(jī)構(gòu)兩年半的新增貸款額。信貸市場(chǎng)的怪現(xiàn)象帶來的一個(gè)直接后果是，掌握70%存貨和應(yīng)收賬款的中國中小企業(yè)，因?yàn)槿狈�合格抵押品而告貸無門。從應(yīng)收賬款來看其作為擔(dān)保物權(quán)已是國際趨勢(shì)。在擔(dān)保交易制度最發(fā)達(dá)的美國，其信貸擔(dān)保結(jié)構(gòu)中80%是應(yīng)收賬款，其次是存貨; 而我國的信貸擔(dān)保結(jié)構(gòu)中，80%以上是不動(dòng)產(chǎn)，其次是存貨。種現(xiàn)狀使得我國改革動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保物權(quán)制度勢(shì)在必行。 需要將存貨和應(yīng)收賬款納入《物權(quán)法》。重新設(shè)計(jì)擔(dān)保交易制度，秉承發(fā)達(dá)國家簡單、高效、低成本的精髓，重構(gòu)擔(dān)保物權(quán)制度，簡化設(shè)立擔(dān)保的規(guī)則，并要建立明晰和準(zhǔn)確的優(yōu)先權(quán)規(guī)則，實(shí)行公開、高效、統(tǒng)一的登記制度，強(qiáng)化實(shí)現(xiàn)擔(dān)保權(quán)利的執(zhí)行機(jī)制。

　　(三)針對(duì)中小企業(yè)信息不透明的現(xiàn)狀，積極推進(jìn)中小企業(yè)信用制度建設(shè)推進(jìn)中小企業(yè)信用制度建設(shè)，為中小企業(yè)發(fā)展?fàn)I造良好的融資環(huán)境，有以下對(duì)策可考慮。

　　其一，完善中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系，規(guī)范融資的信用行為。完善中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系，就是要加快中小企業(yè)信用信息征集體系、信用等級(jí)評(píng)價(jià)體系以及信用管理法律法規(guī)體系的建立，實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)信用信息查詢和服務(wù)的社會(huì)化，逐步形成企業(yè)立信、政府征信、專業(yè)評(píng)信、機(jī)構(gòu)授信和社會(huì)重信的長效機(jī)制。通過這種制度的建立，減少金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)之間的信息不對(duì)稱所導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到規(guī)范中小企業(yè)信用行為，降低金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險(xiǎn)和信貸成本的目的，進(jìn)而為中小企業(yè)融資營造良好的外部環(huán)境。此外，需要構(gòu)建中小企業(yè)融資信息甄別模型，中小企業(yè)融資信息甄別模型構(gòu)建的目的是通過量化指數(shù)的評(píng)價(jià)把低風(fēng)險(xiǎn)融資者從融資者的集合中甄別出來，為低風(fēng)險(xiǎn)融資者提供良好的環(huán)境，并逐步減少由于逆向選擇帶來的融資成本提高和道德風(fēng)險(xiǎn)造成的信用水平下降的現(xiàn)象。

　　其二，加強(qiáng)同金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)系，樹立誠實(shí)守信的形象。中小企業(yè)應(yīng)該與提供資金的金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)聯(lián)系，定期進(jìn)行溝通與對(duì)話，如實(shí)地將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況和項(xiàng)目建設(shè)情況及重大決策情況向金融機(jī)構(gòu)反映，把生產(chǎn)經(jīng)營中所遇到的困難和需要金融機(jī)構(gòu)的幫助及時(shí)融機(jī)構(gòu)匯報(bào)，以取得理解和支持。

　　其三，中小企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，定期向利益相關(guān)者提供全面準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)信息，達(dá)到減少信息不對(duì)稱給中小企業(yè)融資帶來的負(fù)面影響的目的;另一方面要樹立可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)營理念，規(guī)范自己的經(jīng)營行為，樹立誠實(shí)守信的企業(yè)形象，切實(shí)提高自身的信用意識(shí)和信用水平，為中小企業(yè)發(fā)展奠定融資基礎(chǔ)。

　　(四)引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資由于經(jīng)濟(jì)的逐漸恢復(fù)，社會(huì)閑散資本持有者對(duì)市場(chǎng)信心增加。

　　風(fēng)險(xiǎn)投資家積極尋找新的項(xiàng)目，中小企業(yè)應(yīng)該關(guān)注各種風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，并保持聯(lián)系。獲得風(fēng)險(xiǎn)投資公司的青睞，這對(duì)初創(chuàng)立的中小企業(yè)顯得尤為重要。

　　中小企業(yè)發(fā)展已經(jīng)引起廣泛的關(guān)注。制約中小企業(yè)發(fā)展的因素很多。但是資金是最主要的障礙之一，本文著重從中小企業(yè)融資困境出發(fā)，分析了目前中小企業(yè)融資中存在的問題，找到解決的措施。以期能給我國中小企業(yè)融資帶來一定的指導(dǎo)意義。我國目前已經(jīng)開始制定《中小企業(yè)促進(jìn)法》，在資本市場(chǎng)上已經(jīng)擁有創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，借鑒國外的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合本國實(shí)際。在實(shí)踐中不斷完善我國中小企業(yè)市場(chǎng)，未來，中小企業(yè)發(fā)展將會(huì)越來越受到國家、銀行、投資家的關(guān)注。

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