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2016年期貨公司資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告
評(píng)估方法(一)評(píng)估方法的選擇
根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則的規(guī)定，企業(yè)價(jià)值的評(píng)估可以采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法、收益法和市場(chǎng)法三種方法。資產(chǎn)基礎(chǔ)法是指在合理評(píng)估企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債的基礎(chǔ)上確定委估資產(chǎn)價(jià)值的思路，主要是從投入的角度來(lái)衡量企業(yè)價(jià)值。收益法是通過(guò)將被評(píng)估企業(yè)預(yù)期收益資本化或折現(xiàn)以確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估思路，強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)的整體預(yù)期盈利能力。市場(chǎng)法是以現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)上的參照物來(lái)評(píng)價(jià)估值對(duì)象的現(xiàn)行公平市場(chǎng)價(jià)值，它具有估值數(shù)據(jù)直接取材于市場(chǎng)，估值結(jié)果說(shuō)服力強(qiáng)的特點(diǎn)。
由于期貨行業(yè)屬于周期性較強(qiáng)的行業(yè)，行業(yè)發(fā)展受國(guó)家政策及宏觀經(jīng)濟(jì)的影響很大，近年來(lái)期貨公司在經(jīng)營(yíng)范圍、交易品種、手續(xù)費(fèi)返還等方面均受到很大的政策影響，因此期貨行業(yè)和期貨公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)收益帶有一定的不確定性;另一方面，對(duì)于期貨公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)收益狀況預(yù)測(cè)需要建立在一定的假設(shè)基礎(chǔ)之上，而這些假設(shè)條件的成立也帶有一定的不確定性。鑒于上述原因，本次評(píng)估未選用收益法。
近年來(lái)國(guó)內(nèi)期貨行業(yè)出現(xiàn)了一定數(shù)量的股權(quán)并購(gòu)交易案例，公開(kāi)資料獲取較為容易，本次評(píng)估可以采用市場(chǎng)法，同時(shí)本次評(píng)估目的是股權(quán)收購(gòu)，市場(chǎng)法評(píng)估較為充分地反映了公開(kāi)市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)價(jià)值的評(píng)定，能夠較好地為股權(quán)交易行為提供價(jià)值參考，因此本次評(píng)估采用了市場(chǎng)法。
本次評(píng)估的目的是反映方正期貨有限公司股東全部權(quán)益評(píng)估基準(zhǔn)日的市場(chǎng)價(jià)值，為北京中期期貨有限公司吸收合并方正期貨有限公司之經(jīng)濟(jì)行為提供價(jià)值參考依據(jù)，資產(chǎn)基礎(chǔ)法從企業(yè)購(gòu)建角度反映了企業(yè)的價(jià)值，為經(jīng)濟(jì)行為實(shí)現(xiàn)后企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理及考核提供了依據(jù)，因此本次選取了資產(chǎn)基礎(chǔ)法進(jìn)行評(píng)估。綜上，本次選取資產(chǎn)基礎(chǔ)法和市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)估。
(二)評(píng)估方法介紹
1.資產(chǎn)基礎(chǔ)法
企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的資產(chǎn)基礎(chǔ)法，是指以被評(píng)估企業(yè)評(píng)估基準(zhǔn)日的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，根據(jù)各項(xiàng)資產(chǎn)的具體情況選用適當(dāng)?shù)脑u(píng)估方法合理評(píng)估企業(yè)表內(nèi)及表外各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債價(jià)值，確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估方法。即將構(gòu)成企業(yè)的各種要素資產(chǎn)的評(píng)估值加總減去負(fù)債評(píng)估值求得企業(yè)股東權(quán)益(凈資產(chǎn))的價(jià)值�；竟饺缦拢� 凈資產(chǎn)評(píng)估值=各單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估值之和-負(fù)債評(píng)估值之和
(一)流動(dòng)資產(chǎn)具體評(píng)估方法
1.貨幣資金，包括現(xiàn)金、自有資金銀行存款和期貨保證金存款，按核實(shí)后的賬面值作為評(píng)估值。
2.各種應(yīng)收款項(xiàng)和預(yù)付款項(xiàng)，包括應(yīng)收貨幣保證金、預(yù)付賬款、應(yīng)收利息和其他應(yīng)收款，在核實(shí)無(wú)誤的基礎(chǔ)上，根據(jù)每筆款項(xiàng)可能收回的數(shù)額確定評(píng)估值。對(duì)于有直接證據(jù)證明無(wú)法收回的款項(xiàng)，無(wú)論賬齡長(zhǎng)短，一律確認(rèn)為壞賬，按零確定評(píng)估值;對(duì)于其余的無(wú)確鑿證據(jù)證明無(wú)法收回的應(yīng)收款項(xiàng)按賬面價(jià)值確認(rèn)評(píng)估值;對(duì)于符合有關(guān)管理制度規(guī)定應(yīng)予核銷的，按零值計(jì)算;各種情況計(jì)算出的評(píng)估值匯總即得出應(yīng)收款項(xiàng)的評(píng)估值。壞賬準(zhǔn)備評(píng)估值為零。
(二)非流動(dòng)資產(chǎn)具體評(píng)估方法
1.期貨會(huì)員資格投資
期貨會(huì)員資格投資是期貨公司為取得會(huì)員制期貨交易所會(huì)員資格以交納會(huì)員資格費(fèi)形式對(duì)期貨交易所的投資，經(jīng)查閱相關(guān)會(huì)計(jì)憑證、賬簿記錄、會(huì)員證書(shū)等進(jìn)行核實(shí)，以核實(shí)后
的賬面值作為評(píng)估值。
2.固定資產(chǎn)
(1)房屋建筑物評(píng)估說(shuō)明
根據(jù)本次評(píng)估目的，對(duì)納入評(píng)估范圍內(nèi)的房產(chǎn)采用市場(chǎng)法評(píng)估。
所謂市場(chǎng)法，即在求取一宗被估房地產(chǎn)價(jià)值時(shí)，依據(jù)替代原理，將被估房地產(chǎn)與類似房地產(chǎn)的近期交易價(jià)格進(jìn)行對(duì)照比較，通過(guò)對(duì)交易情況、交易日期、房地產(chǎn)狀況等因素修正，得出被估房地產(chǎn)在評(píng)估基準(zhǔn)日的價(jià)值。具體如下：
A.計(jì)算公式
式中： P——被估房地產(chǎn)評(píng)估值; P’——可比交易實(shí)例價(jià)值; A——交易情況修正系數(shù); B——交易日期修正系數(shù); C——房地產(chǎn)狀況修正系數(shù)。 B.操作步驟
a、交易資料收集;
充分關(guān)注房地產(chǎn)市場(chǎng)變化，隨時(shí)搜集近期房地產(chǎn)市場(chǎng)的交易實(shí)例。 b、可比交易案例確定; 根據(jù)被估房地產(chǎn)的自身特點(diǎn)，從平時(shí)搜集眾多房地產(chǎn)交易實(shí)例中選擇符合一定條件的交易實(shí)例，作為供比較參照的交易實(shí)例。通常所選取的交易案例資料通常不超過(guò) 3 年，最好直接選取最近時(shí)期交易實(shí)例。
C.因素修正：
�、俳灰浊闆r修正
房地產(chǎn)的自然及經(jīng)濟(jì)特性，決定了房地產(chǎn)市場(chǎng)是一個(gè)不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，房地產(chǎn)價(jià)格的形成往往具有個(gè)別性，因此運(yùn)用市場(chǎng)法進(jìn)行房地產(chǎn)評(píng)估，需要對(duì)選取的交易實(shí)例進(jìn)行交易情況修正，將交易中的由于個(gè)別因素所產(chǎn)生的價(jià)格偏差予以剔除，使其成為正常價(jià)格。 通過(guò)正常交易修正，即將可比實(shí)例價(jià)格修正為正常交易情況下的價(jià)格。
②交易日期修正
交易實(shí)例的交易日期與待評(píng)估房地產(chǎn)的評(píng)估基準(zhǔn)日往往有一段時(shí)間差。在此期間，房地產(chǎn)市場(chǎng)可能不斷發(fā)生變化，房地產(chǎn)價(jià)格可能升高或降低，因此，需要將交易實(shí)例房地產(chǎn)價(jià)格修正為評(píng)估基準(zhǔn)日的房地產(chǎn)價(jià)格，即期日修正。
�、鄯康禺a(chǎn)狀況修正
交易實(shí)例與被評(píng)估房地產(chǎn)的實(shí)際狀況往往并不相同，將二者加以比較，找出因房地產(chǎn)狀況差別而引起的交易實(shí)例房地產(chǎn)與待評(píng)估房地產(chǎn)價(jià)格的差異，即房地產(chǎn)狀況修正。 D.房地產(chǎn)價(jià)值的確定
通過(guò)計(jì)算公式求取的若干個(gè)價(jià)格采用加權(quán)算術(shù)平均數(shù)法、求取最終的房地產(chǎn)價(jià)值。
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