股票發(fā)行情況報告書范文

　　第一部分 公司簡介

　　新希望六和股份有限公司（原名：四川新希望農業(yè)股份有限公司）創(chuàng)立于1998年并于同年3月11日在深圳證券交易所發(fā)行上市。于2011年完成農牧產業(yè)重大資產重組的整體上市后，公司的飼料年生產能力達2,500萬噸，居中國第一位，年家禽屠宰能力達10億只，位居世界第一。

　　公司立足農牧產業(yè)，持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，業(yè)已形成集飼料、畜禽養(yǎng)殖、屠宰與肉制品加工為一體的農牧產業(yè)鏈經(jīng)營格局，并涉足金融投資和金融擔保領域。公司業(yè)務遍及全國并在越南、菲律賓、孟加拉、新加坡、柬埔寨、埃及、南非、斯里蘭卡、印度尼西亞等國家建成或在建有20余家分、子公司。2012年底，集團注冊資本 8億元，總資產超過400億元 （其中農牧業(yè)占72%），集團資信評等級為aaa級，已連續(xù)8年名列中國企業(yè)500強之一。集團擁有企業(yè)超過800家，員工超過8萬人，其中有近4萬人從事農業(yè)相關工作，有專業(yè)大專以上員工近2萬人，同時帶動超過450萬農民朋友走上致富道路。2012年，新希望集團有限公司以7,538,106萬元的總收入，排在2012年中國民營企業(yè)500強12位。

　　現(xiàn)新希望公司有農牧與食品、化工與資源、地產與基礎設施、金融與投資四大產業(yè)集群，集團從創(chuàng)業(yè)初期的單一飼料產業(yè)，逐步向上、下游延伸，成為集農、工、貿、科一體化發(fā)展的大型農牧業(yè)民營集團企業(yè)。

　　配合飼料、濃縮飼料、精料補充料的生產、加工、銷售（限分公司經(jīng)營）；谷物及其他作物的種植；牲畜的飼養(yǎng)；豬的飼養(yǎng)；家禽的飼養(yǎng)；商品批發(fā)與零售（國家限定公司經(jīng)營或禁止的商品除外）；進出口業(yè)務（國家限定公司經(jīng)營或禁止進出口的商品除外）；項目投資及管理；科技交流和推廣服務業(yè)。

　　作為中國最大的農牧企業(yè)，公司秉承“立足現(xiàn)代大農業(yè)，創(chuàng)建百年新希望”的企業(yè)宗旨，肩負“為耕者謀利、為食者造福”的使命，以“新、和、實、謙”為企業(yè)價值觀，致力于打造世界級的農牧企業(yè)。

　　第二部分 能力分析

　　一、 償債能力分析

　　公司的償債能力是指公司清償?shù)狡趥鶆盏默F(xiàn)金保障程度。償債能力可分為短期償債能力和長期償債能力。分析償債能力主要要分析變現(xiàn)能力比率和負債比率，另外也要關注資產管理比率和盈利能力。在分析過程中主要是與同業(yè)比較和歷史數(shù)據(jù)比較,得出公司與行業(yè)其他公司和過去的差距,從而正確判斷出出公司的償債能力是強是弱。

　　1.短期償債能力分析：

　�。�1）營運資本

　　營運資本,也稱營運資金,是指用于支持企業(yè)流動資產的那一部分資本,一般用流動資產與流動負債的差額來表示,即企業(yè)為維持日常經(jīng)營活動所需要的凈投資額。它意味著企業(yè)的流動資產在償還全部流動負債后還有多少剩余。新希望公司在10年~12年的營運資本分別為-390367935.57、553097379.94、-521044825.25，10年和12年的營運資本為負值，說明有部分非運動資產是用流動負債取得的，表明企業(yè)存在很大風險。 11年相對于10年12年為正數(shù)主要原因之一是流動負債大幅度增加，其中流動負債增加的原因主要是由于其他應付款增加。另外一個原因是企業(yè)的存貨減少。營運資本大幅度變化說明財務狀況不穩(wěn)定。

　　(2)流動比率

　�。�3）速動比率

　　速動比率是速動資產與流動負債的比值。所謂速動資產是流動資產扣除存貨后的數(shù)額，速動比率的內涵是每1元流動負債由多少元速動資產作保障。新希望公司在10年~12年的速動比

　　率分別為0.47、0.49 、0.50。新希望近三年來的速動比率逐年小幅度上升，由于流動負債減少導致的。該公司三年的速動比率為均小于1，說明每1元的流動負債只有不到1元的速動資產做保障。這說明企業(yè)資金緊張，短期償債能力存在問題。

　�。�4）現(xiàn)金比率

　　現(xiàn)金比率反映企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力，也就是隨時可以看還債的能力。一個企業(yè)的現(xiàn)金比率越高，說明該企業(yè)的流動性越好，但同時也表明該企業(yè)的現(xiàn)金沒有發(fā)揮最大的效益�，F(xiàn)金比率假設現(xiàn)金資產是可償債資產，表明每1元流動負債有多少現(xiàn)金資產做償債的保障。

　　（5）現(xiàn)金流量比率

　　該指標旨在反映本期經(jīng)營活動所產生的現(xiàn)金凈流量足以抵付流動負債的比率。新希望10~12年的現(xiàn)金流量比率分別為0.01、0.23、0.2，數(shù)值均不大，表明企業(yè)按期償債有不確定性。但也說明企業(yè)資金充分得到了利用。

　　2.長期償債能力分析

　　（1）資產負債率

　　資產負債率是全部負債總額除以全部資產總額的百分比，也就是負債總額與資產總額的比例關系。資產負債率反映在資產總額中有多大比例是通過借債籌資的。用于衡量企業(yè)利用債權人資金進行財務活動的能力，同時也能反映企業(yè)在清算時對債權人利益的保護程度。新希望近三年來的資產負債率較為接近，在40%多，是較為適宜的資產負債率水平但資金利用率低。

　�。�2）產權比率

　　產權比率是負債總額與股東權益總額之前的比率，也稱之為債務股權比率。所有者權益就是企業(yè)的凈資產，產權比率所反映的償債能力是以凈資產為物質保障的。新希望近三年來的產權比率為0.702、0.683、0.642。該企業(yè)近三年的產權比率比較平穩(wěn)，有一定的長期償債風險。

　　（3）長期資本債務率

　　企業(yè)的長期資金來源（長期資本）包括非流動負債和股東權益，因此，本指標的含義就是長期資本中非流動負債所占的比例。10年~12年的該指標分別為0.029、0.105、0.065。2011年長期資本負債率比2010年和2012年高的主要原因是長期負債大幅度增加。

　　（4）利息保障倍數(shù)

　　該指標表明企業(yè)經(jīng)營業(yè)務收益相當于利息費用的多少倍，其數(shù)額越大，企業(yè)的長期償債能力越強。通常情況下，該指標大于1，表明企業(yè)負債經(jīng)營能賺取比資金成本更高的利潤。新希望公司三年來的利息保障倍數(shù)均大于1，表示從長期來看企業(yè)能維持正常償債能力

　�。�5）現(xiàn)金流量債務比

　　該指標是經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與債務總額的比值。企業(yè)能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。計算結果要與過去比較，與同業(yè)比較才能確定高與低。這個比率越高，企業(yè)承擔債務的能力越強。這個比率同時也體現(xiàn)企業(yè)的最大付息能力。該企業(yè)近三年的現(xiàn)金流量債務比分別為0.0046、0.804、0.571，說明新希望公司2010年的付息能力低但2011年企業(yè)的付息能力有所提高。

　　二、 資產管理能力分析

　　資產管理能力指企業(yè)的經(jīng)營運行能力，即企業(yè)運用各項資產以賺取利潤的能力。

　　這些比率揭示了企業(yè)資金運營周轉的情況，反映了企業(yè)對經(jīng)濟資源管理、運用的效率高低。企業(yè)資產周轉越快，流動性越高，企業(yè)的償債能力越強，資產獲取利潤的速度就越快。

　　（1）應收賬款周轉率

　　應收賬款周轉率是反映應收賬款周轉速度的指標，它是一定時期內賒銷收入凈額與應收賬款平均余額的比率。應收賬款周轉率有兩種表示萬法。一種是應收賬款在一定時期內的周轉次數(shù)，另一種是應收賬款的周轉天數(shù)。新希望近三年來的應收賬款周轉率為58.10、173.28、118.62。該企業(yè)的應收周轉率很高說明從銷售開始到回收現(xiàn)金速度很快。

　�。�2）存貨周轉率

　　存貨周轉率是用于反映存貨的周轉速度的指標，即存貨的流動性及存貨資金占用量是否合理，同時也是衡量企業(yè)存貨購入、投入生產、銷售收回等各環(huán)節(jié)的綜合性指標。新希望公司10~12年的存貨周轉率分別是9.01、24.65、16.1。很明顯，11年該公司的存貨周轉率大幅提升周轉天數(shù)低，其原因是11年的存貨量降低了。12年存貨周轉率降低，存貨量有所提高

　�。�3）流動資產周轉率

　　流動資產周轉率指企業(yè)一定時期內主營業(yè)務收入凈額同平均流動資產總額的比率，流動資產周轉率是評價企業(yè)資產利用率的一個重要指標。在一定時期內，企業(yè)的流動資產周轉率越高，說明以相同的流動資產完成的銷售額越多，企業(yè)流動資產利用效果越好。新希望企業(yè)近三年的流動資產周轉率分別為4.26、13.77、8.57。11年流動資產周轉率降低是由于企業(yè)的流動資產增加幅度高于企業(yè)的營業(yè)收入增加幅度。11年該指標提高了，是因為流動資產減少的同時營業(yè)收入?yún)s增加了了。12年該指標降低了，是因為流動資產增加了同時收入減少了。

　　（4）非流動資產周轉率

　　非流動資產周轉率是銷售收入與非流動資產的比值，反映非流動資產的管理效率。對非流動資產使用效率影響最大的是固定資產。新希望10~12年的非流動資產周轉率為3.917、5.397、4.573。11年非流動資產周轉率上升的原因是應收賬款、固定資產、長期股權投資減少。12年下降的原因是由于固定資產增加了。

　�。�5）總資產周轉率

　　總資產周轉率是指企業(yè)在一定時期主營業(yè)務收入凈額同平均資產總額的比率。總資產周轉率是綜合評價企業(yè)全部資產經(jīng)營質量和利用效率的重要指標。此指標越高，表明總資產周轉速度越快，企業(yè)的銷售能力越強，利用全部資產進行經(jīng)營的效率越高。新希望10~12年的總資產周轉率分別為0.86、4.56、3.16。11年上升的原因是收入增加的幅度大于總資產增加的幅度。12年下降主要是由于是固定資產的增加。新希望公司盈利能力增加，總資產的使用效率提高。

　　三、獲利能力分析

　　（1）銷售利潤率

　　銷售利潤率是指在一定期間內主營業(yè)務利潤與主營業(yè)務收入的比率，它說明了企業(yè)主業(yè)的盈利能力，也反映出企業(yè)主營業(yè)務的市場競爭力和發(fā)展?jié)摿�。新希望�?0~12年度的銷售利潤率分別為10.24、4.67、3.00，11年的銷售利潤率降低的原因是在主營業(yè)務成本增加，銷售利潤大幅度降低，說明企業(yè)產品出現(xiàn)了一定問題。2010年到2011年指標從10.24降到4.67說明該企業(yè)的主營業(yè)務盈利能力大幅度降低。

　�。�2）資產利潤率

　　資產利潤率是指企業(yè)在一定期間內實現(xiàn)的收益額與該時期企業(yè)資產總額的比率。通過資產利潤率指標能直觀地衡量企業(yè)資產運用的效率和資金利用的效果。該公司近三年的資產利潤率分別為0.08,0.15,0.09。說明了企業(yè)主營業(yè)務出現(xiàn)了一定問題，而且資產盈利能力不高。

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