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青島海爾財務分析報告
摘要
一、總體分析
(一)資產(chǎn)變動與結構分析表
(二)流動資產(chǎn)變動與結構分析表
(三)主營業(yè)務利潤變動分析
(四)現(xiàn)金流量結構分析
二、償債能力狀況分析
(一)流動比率
(二)現(xiàn)金比率
(三)資產(chǎn)負債率
三、盈利能力分析
(一)銷售利潤率
(二)總資產(chǎn)利潤率
四、綜合分析
行業(yè)背景分析
家用電器是我國改革開放以來發(fā)展起來的新興工業(yè)。國內(nèi)外巨大的市場需求為家用電器的快速發(fā)展提供了極好條件。得益于經(jīng)濟全球化提供的國際市場機遇，歷經(jīng)二十多年的超高速發(fā)展，中國家用電器產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成具有相當規(guī)模，擁有相當水平的生產(chǎn)體系，形成了超過 3000 億元市場規(guī)模的成熟產(chǎn)業(yè)�？照{產(chǎn)業(yè)作為電器行業(yè)的一個十分重要的組成部分，在近十年里面得到了長足的發(fā)展。2008年以前，中國的空調業(yè)都以10%以上的速度發(fā)展，2008年，盡管原材料漲價趨勢很猛，但是中國空調業(yè)也取得了很大的發(fā)展，2009年，空調業(yè)發(fā)展趨勢減緩，市場競爭加劇，但是，就一年整體來說，2010年中國的空調業(yè)也取得了不小的成績，獲得了很大的發(fā)展。
海爾集團是世界第四大白色家電制造商、中國最具價值品牌。旗下?lián)碛?40多家法人單位，在全球30多個國家建立本土化的設計中心、制造基地和貿(mào)易公司，全球員工總數(shù)超過五萬人，重點發(fā)展科技、工業(yè)、貿(mào)易、金融四大支柱產(chǎn)業(yè)，已發(fā)展成大規(guī)模的跨國企業(yè)集團。根據(jù)該公司已公布的2008-2010年度的財務報告，結合會計學的理論和方法，現(xiàn)對該企業(yè)財務報告作出如下分析：
一、總體分析
(一)資產(chǎn)變動與結構分析
資產(chǎn)結構表分析 單位：萬元
2008 2009 2010 2008增減 2009增減 2010增減% 2008 2009 2010
總資產(chǎn)合計 710706 677750 847675 -32956 169925 25.07 100 100 100
流動資產(chǎn)合計 395779 384459 558395 -11320 173936 45.24 55.69 56.73 65.87
長期投資合計 145454 132819 86244 -12635 -46575 -35.07 20.47 19.59 10.17
固定資產(chǎn)合計 162019 153632 194499 -8387 40867 26.60 22.79 22.67 22.95
無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計 7454 6840 8537 -613 1696 24.79 1.05 1.01 1.01
通過對資產(chǎn)結構表分析可以看出：10年度總資產(chǎn)比09年度增加169925萬元，增幅25.07%，增長原因主要是流動資產(chǎn)有大幅度的增加。09年度與08年度相比，總資產(chǎn)減少32956萬元，減幅4.64%，資產(chǎn)內(nèi)部各個項目都有所減少。10年與09年相比，除長期投資外，其余資產(chǎn)項目都有所增加，增幅最大的是流動資產(chǎn)，增加173936萬元，增幅45.24%。09年與08年相比，流動資產(chǎn)減少11320萬元，減幅2.86%。長期投資項目10年與09年相比，有較大幅度的減少，減幅35.07%。10年與08年相比也有所減少。固定資產(chǎn)項目10年比09年增加40867萬元，增幅26.60%，說明本企業(yè)對固定資產(chǎn)的投入有所增大。09年比08年減少8387萬元，減幅5.18%。無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)項目10年比09年增加1696萬元，增幅24.79%，09年與08年相比減少613萬元，減幅8.22%。資產(chǎn)各項目中，10年的流動資產(chǎn)比例較大，占總資產(chǎn)的65.87%，與09、08年相比都有所增加。流動資產(chǎn)的增加增大的企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，使企業(yè)抵抗風險的能力增加。
(二)流動資產(chǎn)變動與結構分析
流動資產(chǎn)結構分析表
單位：萬元
2008 2009 2010 增減 增減% 2008% 2009% 2010% 2009 2010
資金 71508 67023 162638 -4485 95615 -6.27 142.66 18.07 17.43 29.13
票據(jù) 89651 106335 114516 16684 8181 18.61 7.69 22.65 27.67 20.51
股利 1 4 4 3 —— 300 —— —— —— ——
賬款 95804 101235 137024 5431 35789 5.67 35.35 24.21 26.33 24.54
其他應收款 15942 7187 —— -8755 —— -54.98 —— 4.02 1.87 ——
賬款 37561 14863 4388 -22698 -10475 -60.42 -70.48 9.49 3.86 0.79
存貨 85121 87810 134821 2689 3.16 47011 53.54 21.51 22.84 24.14
應收補貼款 191 —— 1385 —— 1385 —— 100 0.05 —— 0.25
流動資產(chǎn)合計 395779 384459 558395 -11320 173936 -2.86 45.24 100 100 100
通過上表可以看出：10年與09年相比流動資產(chǎn)增加173936萬元，增幅高達45.24%，分析其增長的主要原因是由于貨幣資金項目的增加。雖然企業(yè)的資金充裕是件好事情，但是企業(yè)資金的流動性差，資金收益小。另外就是要具體分析貨幣資金上漲的原因，是由于企業(yè)的應收款項周轉情況好，還是由于長、短期借款增加。另外本企業(yè)的應收賬款項目10年與09年相比也有所增加，增幅35.35%，存貨項目增幅53.54%，應收賬款的余額如果較大，企業(yè)的資金就會緊張，存貨項目增幅大，會產(chǎn)生對存貨的管理費用，還有存貨的周轉水平會降低，這幾個方面企業(yè)都要加強重視。
(三)主營業(yè)務利潤變動分析
主營業(yè)務利潤結構表
單位：萬元
2008 2008 2009 2010 2009增減 2009增減% 2010增減 2010增減%
凈利潤 36944 23912 31391 -13032 -35.28 7479 -31.28
主營業(yè)務收入 1529938 1650946 1962283 121008 7.91 311337 18.86
減:主營業(yè)務成本 1327684 1456724 1686852 129040 9.72 230128 15.79
主營稅金 1584 2779 3603 1195 75.44 824 29.65
主營業(yè)務利潤 200670 191443 271828 -9227 -4.60 80385 41.99
通過上表分析可以看出：09年度的主營收入比08年度增加121008萬元，增幅7.91%，而主營業(yè)務利潤卻比08年度下降9227萬元，降幅4.60%;分析其原因主要是主營業(yè)務成本上漲幅度大于主營收入上漲幅度。08年度主營成本占主營收入的86.78%，而09年主營成本占主營收入的88.24%，與08年相比上漲1.68個百分點;08年度主營業(yè)務稅金占主營收入的10.35%，09年度主營稅金占主營收入的16.83%，與08年相比上漲62.61個百分點，原因可能是業(yè)務類型有所變化導致主營業(yè)務稅金的比率有所變化。
10年度主營收入比09年度增加311337萬元，增幅18.86%;主營業(yè)務成本增加230128萬元，增幅15.79%。10年度主營業(yè)務成本占主營業(yè)務收入的85.96%，與09年度相比有所下降。主營業(yè)務利潤與09年相比增加80385萬元，增幅41.99%。
(四)現(xiàn)金流量結構分析
現(xiàn)金流量表結構分析
單位：萬元
項 目 2008 2009 2010 金額 結構(%) 金額 結構(%) 金額 結構(%)
一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入 427104 99.97% 415048 99.63% 658568 94.76%
其中：銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金 408758 397363 643023
收到的稅費返還 13421 11756 — —
收到的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金 4925 5929 6210 - - -
二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入 - - - 136 0.03% 828 0.20% 13103 1.89%
其中：收回投資所收到的現(xiàn)金
取得投資收益所收到的現(xiàn)金 —— 50
處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)而收回的現(xiàn)金凈額 25 85 5575
收到的其他與投資活動有關的現(xiàn)金 111 693 7517
三、籌資活動所收到的現(xiàn)金 —— 700 0.17% 23280 3.35%
其中：吸收投資所收到的現(xiàn)金
借款所收到的現(xiàn)金 700 23280
收到的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金
四、現(xiàn)金流入合計 427240 100% 416576 100 694951 100
從上表可以看出，2008年在企業(yè)流入的現(xiàn)金中，經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金占99.97%，投資活動流入的現(xiàn)金占0.03%;2009年在企業(yè)流入的現(xiàn)金中，經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金占99.63%，投資活動流入的現(xiàn)金占0.20%，籌資活動流入的現(xiàn)金占0.17%;2010年在企業(yè)流入的現(xiàn)金中，經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金占94.76%，投資活動流入的現(xiàn)金占1.89%，籌資活動流入的現(xiàn)金占3.35%。以上分析說明企業(yè)最近三年流入的現(xiàn)金大多數(shù)來自于經(jīng)營活動，也有極小部分來自投資活動和籌資活動。
二、償債能力狀況分析
償債能力包括企業(yè)償還到期債務的能力。
(一)流動比率
流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比率。
流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債
2008年流動比率=3957791985.62/782450638.89=5.05
2009年流動比率=3844586247.27/721725212.96=5.33
2010年流動比率=5583949333.82/2106939648.04=2.65
一般認為，流動比率若達到2倍時，是最令人滿意的。若流動比率過低，企業(yè)可能面臨著到期償還債務的困難。若流動比率過高，這又意味著企業(yè)持有較多的不能贏利的閑置流動資產(chǎn)。
(二)現(xiàn)金比率
現(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金同流動負債的比率。這里說的現(xiàn)金，包括現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物。
現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/流動負債
2008年現(xiàn)金比率=738258023.16/783450638.89=0.94
2009年現(xiàn)金比率=467953497.39/721725212.96=0.65
2010年現(xiàn)金比率=1230162616.06/2106939648.04=0.58
這項比率可顯示企業(yè)立即償還到期債務的能力，但是現(xiàn)金比率并非越高越好�，F(xiàn)金比率過高反映了企業(yè)不善于利用現(xiàn)金資源，沒有把現(xiàn)金投入經(jīng)營。現(xiàn)金比率過低則反映出企業(yè)支付流動負債的困難。
(三)資產(chǎn)負債率
資產(chǎn)負債率，亦稱負債比率、舉債經(jīng)營比率，是指負債總額對全部資產(chǎn)總額之比，用來衡量企業(yè)利用債權人提供資金進行經(jīng)營活動的能力，反映債權人發(fā)放貸款的安全程度。計算公式為：
資產(chǎn)負債率=(負債總額/資產(chǎn)總額)×100%
2008年資產(chǎn)負債率=(930323139.81/7107063291.45)×100%=13.09%
2009年資產(chǎn)負債率=(723092209.76/6777497498.31)×100%=10.67%
2010年資產(chǎn)負債率=(2146739648.04/8476751799.86)×100%=25.33%
一般認為，資產(chǎn)負債率應保持在50%左右，這說明企業(yè)有較好的償債能力，又充分利用了負債經(jīng)營能力。本企業(yè)連續(xù)三年的資產(chǎn)負債率都在26%以下，說明本企業(yè)的自有資金比較充裕，沒有較好的利用財務杠桿。
三、盈利能力分析
盈利能力是企業(yè)獲取利潤的能力，不管是投資者、債權人還是企業(yè)管理部門都非常關心企業(yè)的盈利能力。對企業(yè)盈利能力的分析可以從三個角度進行：
(一)銷售利潤率
銷售利潤率(又稱凈利潤率)是企業(yè)實現(xiàn)的稅后利潤與主營業(yè)務凈收入的比率。說明每一元的銷售收入會帶來多少利潤。它反映了企業(yè)銷售收入的獲利水平。
銷售利潤率=稅后利潤/主營業(yè)務凈收入×100%
2008年銷售利潤率=36944/1529938×100%=2.41%
2009年銷售利潤率=23913/1650946×100%=1.45%
2010年銷售利潤率=31391/1962283×100%=1.60%
主營業(yè)務凈收入指扣除銷售折讓、銷售折扣和銷售退回之后的銷售凈額。顯然，銷售利潤率越高越好。
(二)總資產(chǎn)利潤率
總資產(chǎn)利潤率是企業(yè)稅后利潤與資產(chǎn)總額的比率，它反映了資產(chǎn)的盈利能力。
總資產(chǎn)利潤率=稅后利潤/資產(chǎn)總額×100%
2008年總資產(chǎn)利潤率=36944/710706×100%=5.20%
2009年總資產(chǎn)利潤率=23913/677750×100%1=3.53%
2010年總資產(chǎn)利潤率=31391/847675×100%=3.70%
四、綜合分析
綜上所述：海爾集團10年的各項經(jīng)營情況與09年相比都有所提高。在市場競爭逐漸激烈的今天，海爾集團也面臨著很大的挑戰(zhàn)，公司的經(jīng)營也逐步面向多元化，走出國門，面向世界。青島海爾集團公司是我國家電行業(yè)的校使者，其前身是原青島電冰箱總廠，經(jīng)過十多年的兼并擴張，已經(jīng)今非昔比。據(jù)2009年中報分析，公司的業(yè)績增長非常穩(wěn)定，主營業(yè)務收入和利潤保持同步增長，這在競爭激烈、行業(yè)利潤明顯滑坡的家電行業(yè)是極為可貴的。公司2009年上半年收入增加部分主要來自于冰箱產(chǎn)品的出口，鑒于公司出口形式的看好，海爾的國際化戰(zhàn)略取得了明顯的經(jīng)濟效益。預計海爾將成為家電行業(yè)的受益者。
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