財務分析指標

　　財務分析指標【1】

　　財務分析指標是指企業(yè)總結(jié)和評價財務狀況和經(jīng)營成果的相對指標。

　　中國《企業(yè)財務通則》中為企業(yè)規(guī)定的三種財務指標為：償債能力指標，包括資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率;營運能力指標，包括應收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率;盈利能力指標，包括資本金利潤率、銷售利稅率(營業(yè)收入利稅率)、成本費用利潤率等。

　　公司財務分析案例【2】

　　1、華能國際

　　華能國際的母公司及控股股東華能國電是于1985年成立的中外合資企業(yè)，它與電廠所在地的多家政府投資公司于1994年6月共同發(fā)起在北京注冊成立了股份有限公司。

　　總股本60億股，2001年在國內(nèi)發(fā)行3.5億股A股，其中流通股2.5億股，而后分別在香港、紐約上市。

　　在過去的幾年中，華能國際通過項目開發(fā)和資產(chǎn)收購不斷擴大經(jīng)營規(guī)模，保持盈利穩(wěn)步增長。

　　擁有的總發(fā)電裝機容量從2，900兆瓦增加到目前的15，936兆瓦。

　　華能國際現(xiàn)全資擁有14座電廠，控股5座電廠，參股3家電力公司，其發(fā)電廠設(shè)備先進，高效穩(wěn)定，且廣泛地分布于經(jīng)濟發(fā)達及用電需求增長強勁的地區(qū)。

　　目前，華能國際已成為中國最大的獨立發(fā)電公司之一。

　　華能國際公布的2004年第1季度財務報告，營業(yè)收入為64.61億人民幣，凈利潤為14.04億人民幣，比去年同期分別增長24.97%和24.58%。

　　由此可看出，無論是發(fā)電量還是營業(yè)收入及利潤，華能國際都實現(xiàn)了健康的同步快速增長。

　　當然，這一切都與今年初中國出現(xiàn)大面積電荒不無關(guān)系。

　　在發(fā)展戰(zhàn)略上，華能國際加緊了幷購擴張步伐。

　　中國經(jīng)濟的快速增長造成了電力等能源的嚴重短缺。

　　隨著中國的政府對此越來越多的關(guān)注和重視，以及華能國際逐漸走上快速發(fā)展和不斷擴張的道路，可以預見在不久的將來，華能國際必將在中國電力能源行業(yè)中進一步脫穎而出。

　　最后順便提一句，華能國際的董事長李小鵬先生為中國前總理李c之子，這也許為投資者們提供了更多的遐想空間。

　　財務分析案例2、國電電力

　　國電電力發(fā)展股份有限公司(股票代碼600795)是中國國電集團公司控股的全國性上市發(fā)電公司，1997年3月18月在上海證券交易所掛牌上市，現(xiàn)股本總額達14.02億股，流通股3.52億股。

　　國電電力擁有全資及控股發(fā)電企業(yè)10家，參股發(fā)電企業(yè)1家，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)良合理。

　　幾年來，公司堅持"并購與基建并

　　舉"的發(fā)展戰(zhàn)略，實現(xiàn)了公司兩大跨越。

　　目前公司投資裝機容量1410萬千瓦。

　　同時，公司控股和參股了包括通信、網(wǎng)絡(luò)、電子商務等高科技公司12家，持有專利24項，專有技術(shù)68項，被列入國家及部委重點攻關(guān)科技項目有三項，有多項技術(shù)達到了國際領(lǐng)先水平。

　　2001年公司股票進入了"道瓊斯中國指數(shù)"行列，2001年度列國內(nèi)A股上市公司綜合績效第四位，2002年7月入選上證180指數(shù)，連續(xù)三年被評為全國上市公司50強，保持著國內(nèi)A股證券市場綜合指標名列前茅的績優(yōu)藍籌股地位。

　　2003年營業(yè)收入18億，凈利潤6.7億比上年度增加24.79%。

　　正因為以上這兩家企業(yè)規(guī)模較大，公司治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理正規(guī)，財務制度比較完善，華能是行業(yè)中的龍頭企業(yè)，國電電力有相似之處，而兩者相比在規(guī)模等方面又有著較大不同，具備比較分析的條件，所以特選取這兩家企業(yè)作為財務分析案例。

　　以下將分別對兩家公司的財務報表進行分析。

　　二、財務分析案例之華能國際財務報表分析

　　(一)華能國際2001——2003年年報簡表

　　表一 ◇2001——2003資產(chǎn)負債簡表◇ 單位：萬元

　　項目年度   2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31

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　　1.應收帳款余額 235683    188908    125494

　　2.存貨余額   80816     94072    73946

　　3.流動資產(chǎn)合計 830287    770282    1078438

　　4.固定資產(chǎn)合計 3840088    4021516    3342351

　　5.資產(chǎn)總計   5327696    4809875    4722970

　　6.應付帳款   653104    7160     36504

　　7.流動負債合計 824657    875944    1004212

　　8.長期負債合計 915360    918480    957576

　　9.負債總計   1740017   1811074    1961788

　　10.股本     602767    600027    600000

　　11.未分配利潤  1398153   948870    816085

　　12.股東權(quán)益總計 3478710   2916947    2712556

　　表二 ◇2001——2003利潤分配簡表◇ 單位：萬元

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　　項目年度    2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31

　　————————————————————————————————————————

　　1.主營業(yè)務收入  2347964   1872534   1581665

　　2.主營業(yè)務成本  1569019   1252862   1033392

　　3.主營業(yè)務利潤  774411    615860   545743

　　4.其他業(yè)務利潤  3057     1682    -52

　　5.管理費用    44154    32718    17583

　　6.財務費用    55963    56271    84277

　　7.營業(yè)利潤    677350   528551    443828

　　8.利潤總額    677408   521207    442251

　　9.凈利潤     545714   408235    363606

　　10.未分配利潤  1398153   948870    816085

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　　表三 ◇2001——2003現(xiàn)金流量簡表◇ 單位：萬元

　　項目年度      2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31

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　　1經(jīng)營活動現(xiàn)金流入   2727752   2165385    1874132

　　2經(jīng)營活動現(xiàn)金流出   1712054   1384899    1162717

　　3經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 1015697   780486     711414

　　4投資活動現(xiàn)金流入   149463    572870    313316

　　5投資活動現(xiàn)金流出   670038    462981    808990

　　6投資活動現(xiàn)金流量凈額 -520574   109888    -495673

　　7籌資活動現(xiàn)金流入   221286    17337     551415

　　8籌資活動現(xiàn)金流出   603866    824765    748680

　　9籌資活動現(xiàn)金流量凈額 -382579  -807427    -197264

　　10現(xiàn)金及等價物增加額 112604    82746     18476

　　(二)財務分析案例之財務報表各項目分析

　　以時間距離最近的2003年度的報表數(shù)據(jù)為分析基礎(chǔ)。

　　1、資產(chǎn)分析

　　(1)首先，在這個財務分析案例中，公司資產(chǎn)總額達到530多億，規(guī)模很大，比2002年增加了約11%，2002年比2001年約增加2%，這與華能2003年的一系列收購活動有關(guān)從中也可以看出企業(yè)加快了擴張的步伐。

　　其中絕大部分的資產(chǎn)為固定資產(chǎn)，這與該行業(yè)的特征有關(guān)：從會計報表附注可以看出固定資產(chǎn)當中發(fā)電設(shè)施的比重相當高，約占固定資產(chǎn)92.67%。

　　(2)此財務分析案例中的應收賬款余額較大，卻沒有提取壞賬準備，不符合謹慎性原則。

　　會計報表附注中說明公司對其他應收款的壞帳準備的記提采用按照其他應收款余額的3%記提，帳齡分析表明占其他應收款42%的部分是屬于兩年以上沒有收回的帳款，根據(jù)我國的稅法規(guī)定，外商投資企業(yè)兩年以上未收回的應收款項可以作為壞帳損失處理。

　　這部分應收款的可回收性值得懷疑，應此仍然按照3%的比例記提壞帳不太符合公司的資產(chǎn)現(xiàn)狀，2年以上的其他應收款共計87893852元，壞帳準備記提過低。

　　(3)此財務分析案例中無形資產(chǎn)為負，報表附注中顯示主要是因為負商譽的緣故，華能國際從其母公司華能集團手中大規(guī)模的進行收購電廠的活動，將大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)納入囊中，華能國際在這些收購活動中收獲頗豐。

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