企業(yè)年金的運(yùn)作和監(jiān)管研究

時(shí)間：2023-03-31 22:13:21 電大畢業(yè)論文我要投稿

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　　文章對(duì)企業(yè)年金中的信托關(guān)系和委托代理關(guān)系進(jìn)行了深入分析，對(duì)政府的監(jiān)管模式進(jìn)行了探討，建議通過(guò)建立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償體系和明確規(guī)定年金的轉(zhuǎn)讓權(quán)利，最終保證年金基金的安全性和收益性。希望可以幫助大家!

企業(yè)年金的運(yùn)作和監(jiān)管研究

　　摘要：人口老齡化是世界各國(guó)普遍面臨的現(xiàn)象，如何有效解決老年人口的養(yǎng)老問(wèn)題是保證社會(huì)和諧發(fā)展的重要課題。年金計(jì)劃作為對(duì)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的補(bǔ)充，對(duì)實(shí)現(xiàn)老有所養(yǎng)有著非常積極的促進(jìn)作用。

　　關(guān)鍵詞：年金;信托;委托;市場(chǎng)準(zhǔn)入

　　隨著中國(guó)逐漸進(jìn)入老齡化社會(huì)，老齡人口的養(yǎng)老問(wèn)題逐漸成為社會(huì)關(guān)注的熱點(diǎn)和難點(diǎn)問(wèn)題。從各國(guó)的實(shí)踐來(lái)看，養(yǎng)老的資金來(lái)源包括三部分：社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)年金和個(gè)人儲(chǔ)蓄�；攫B(yǎng)老保險(xiǎn)是以滿足基本生活保證為目標(biāo)的制度安排，其替代率在40%～60%之間，也就是說(shuō)，退休人員領(lǐng)取的養(yǎng)老金只是其工作期間收入的40%～60%，這會(huì)嚴(yán)重影響退休人員的生活質(zhì)量和醫(yī)療保障。儲(chǔ)蓄作為個(gè)人的資金的積累，在個(gè)體間存在很大差異，難以解決社會(huì)的公平性問(wèn)題。正是基于這兩種養(yǎng)老資金存在的問(wèn)題，目前各國(guó)紛紛通過(guò)建立年金計(jì)劃來(lái)解決老有所養(yǎng)的問(wèn)題[1]。

　　企業(yè)年金是企業(yè)及其職工在依法參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，自愿建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。我國(guó)于1995年由勞動(dòng)部下發(fā)了《關(guān)于建立企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的意見(jiàn)》，首次對(duì)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度進(jìn)行了規(guī)范。中國(guó)加入WTO后，為與國(guó)際接軌，將補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)更名為年金，并于2004年初由勞動(dòng)和社會(huì)保障部頒布了《企業(yè)年金試行辦法》和《企業(yè)年金基金管理試行辦法》，對(duì)企業(yè)年金的管理流程進(jìn)行了規(guī)定。

　　基于上述背景，本文對(duì)企業(yè)年金相關(guān)各方的信托、委托關(guān)系進(jìn)行了分析，對(duì)政府部門(mén)的監(jiān)管模式進(jìn)行了探討，以期能為我國(guó)企業(yè)年金的順利推行提供有益的借鑒。

　　一、企業(yè)年金計(jì)劃的相關(guān)方

　　企業(yè)年金計(jì)劃的相關(guān)方包括受托人、賬戶管理人、托管人和投資管理人。受托人和企業(yè)之間是信托關(guān)系，雙方簽訂信托合同;受托人與賬戶管理人、托管人、投資管理人之間是委托關(guān)系，雙方簽訂委托合同。

　　企業(yè)年金的受托人在接受了委托人的信托之后，又將該信托資產(chǎn)的管理委托給賬戶管理人、托管人和投資管理人，在這個(gè)信用關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中，受托人明顯處于核心地位，是企業(yè)年金安全運(yùn)行的中心樞紐。

　　二、委托人和受托人的信托關(guān)系

　　委托人是設(shè)立企業(yè)年金的企業(yè)和職工，受托人是依據(jù)信托合同對(duì)委托資產(chǎn)進(jìn)行全面監(jiān)管的當(dāng)事人。

　　(一)以資金增值為目的的信托關(guān)系

　　具有工作能力的職工，由于收入相對(duì)穩(wěn)定，因此只注重現(xiàn)實(shí)消費(fèi)而忽視了對(duì)未來(lái)養(yǎng)老的儲(chǔ)蓄。為了避免員工過(guò)度的現(xiàn)實(shí)消費(fèi)而可能導(dǎo)致的未來(lái)養(yǎng)老問(wèn)題，通過(guò)按一定的比例關(guān)系由員工和企業(yè)共同繳納相應(yīng)的費(fèi)用，從而形成了年金的資金源頭。從這個(gè)角度來(lái)看，企業(yè)年金其實(shí)是一種強(qiáng)迫性的延期消費(fèi)。

　　作為對(duì)延期消費(fèi)的補(bǔ)償，企業(yè)年金的受益人(參加年金計(jì)劃的職工)應(yīng)能得到相應(yīng)的補(bǔ)償，這就需要保證企業(yè)年金能獲得令受益人滿意的回報(bào)率。企業(yè)和個(gè)人作為企業(yè)年金的委托人，缺乏足夠的時(shí)間和經(jīng)驗(yàn)來(lái)保證資金的合理收益率，因此需委托相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)這筆資金進(jìn)行管理，這就是受托人產(chǎn)生的原因。

　　根據(jù)我國(guó)的《信托法》和《企業(yè)年金基金管理試行辦法》，委托人和受托人之間形成了以契約關(guān)系為紐帶的信托關(guān)系。年金的信托關(guān)系屬于他益型受托關(guān)系，即委托人和托管人通過(guò)簽定信托合同來(lái)保障第三方的權(quán)益。在一般的他益信托關(guān)系中，受益人的受益權(quán)是無(wú)條件的，即受益人無(wú)須支付對(duì)價(jià);而在年金的信托關(guān)系中，受益人的受益權(quán)是有條件的，是在支付對(duì)價(jià)的前提下(如按期繳納個(gè)人繳費(fèi)部分)而獲得的。因此，為最大限度保障受益人的權(quán)利，委托人的權(quán)利必須受到限制，以避免可能導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。

　　信托關(guān)系涉及委托人、托管人和受益人，其根本目的是保證年金資金的安全性，以保證受益人的合法權(quán)益。信托關(guān)系中，當(dāng)事人之間的制衡關(guān)系非常弱，而更多依賴于受托人自身的職業(yè)道德。通過(guò)履行誠(chéng)實(shí)、信用、謹(jǐn)慎、有效管理的義務(wù)，最終維護(hù)委托人的根本利益，并通過(guò)要求受托人將其資產(chǎn)與受托資產(chǎn)分開(kāi)以保證受托資產(chǎn)的獨(dú)立性[2]。

　　(二)受益人的產(chǎn)權(quán)出讓

　　根據(jù)《企業(yè)年金試行辦法》第10條規(guī)定，企業(yè)年金基金實(shí)行完全積累，采用個(gè)人賬戶方式進(jìn)行管理。當(dāng)受益達(dá)到規(guī)定條件(退休、出國(guó)定居等)，才可以從賬戶中提取資金。由此可見(jiàn)，年金資金的產(chǎn)權(quán)游離于收益人的年限很長(zhǎng)。在游離過(guò)程中需要一個(gè)產(chǎn)權(quán)出讓過(guò)程。從權(quán)責(zé)的角度來(lái)看，由于受托人需要對(duì)年金資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)和管理，因此如果其缺乏相應(yīng)的產(chǎn)權(quán)，將不利于其盡職盡責(zé)的履行受托義務(wù)。

　　對(duì)于受托人的暫時(shí)財(cái)產(chǎn)權(quán)，可以有兩種形式的制度安排：一種是實(shí)際占有，即明確規(guī)定年金資產(chǎn)的歸屬性，一旦受托人破產(chǎn)，委托資產(chǎn)也就列入了清算目錄中;另一種是民意占有，即受托人享有對(duì)年金財(cái)產(chǎn)的占有、使用和處分的權(quán)利，而無(wú)收益的權(quán)利，當(dāng)受托人破產(chǎn)時(shí)年金資產(chǎn)并不列入清算目錄。

　　企業(yè)年金信托屬于附條件的他益信托，這就意味著受益人是在支付對(duì)價(jià)的前提下獲得其受益權(quán)，因此受益人的受益權(quán)是有一定限制條件的。從保證養(yǎng)老的角度看，受益人只有達(dá)到規(guī)定條件才可以領(lǐng)取養(yǎng)老金，而在達(dá)到領(lǐng)取條件之前，應(yīng)禁止其對(duì)受益權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓、償債、抵押和質(zhì)押。

　　三、托管人與其他三方的委托關(guān)系

　　(一)以委托關(guān)系為特征的功能外包行為

　　在年金管理過(guò)程中，賬戶管理人、托管人和投資管理人是非常重要的負(fù)責(zé)保證年金安全的相關(guān)方。從保證資產(chǎn)保管安全的角度看，年金管理采取和會(huì)計(jì)管理中的“賬錢(qián)分離”的原則，賬戶管理人類似于企業(yè)的會(huì)計(jì)，專門(mén)負(fù)責(zé)賬目處理。賬戶管理人類似于企業(yè)的出納，專門(mén)負(fù)責(zé)現(xiàn)金資產(chǎn)的管理。從保證資產(chǎn)投資安全的角度看，投資管理人類似于企業(yè)的財(cái)務(wù)部門(mén)，專門(mén)負(fù)責(zé)資產(chǎn)的投資管理。

　　受托人在法律的框架下，分別與賬戶管理人、托管人和投資管理人簽訂委托合同，形成委托代理關(guān)系，通過(guò)功能外包實(shí)現(xiàn)對(duì)年金的有效運(yùn)作和監(jiān)管[3]。與信托關(guān)系相比較，委托代理關(guān)系所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)較小。在委托代理關(guān)系的框架之下，受托人有權(quán)依據(jù)自我判斷對(duì)賬戶管理人、托管人和投資管理者進(jìn)行更換，這就迫使這三種機(jī)構(gòu)必須以提高管理效率為重點(diǎn)，切實(shí)降低運(yùn)營(yíng)成本，在保證年金安全性的前提上提高自身競(jìng)爭(zhēng)力。

　　(二)以受托人為核心的相互制衡關(guān)系

　　賬戶管理、托管人和投資管理人作為對(duì)企業(yè)年金進(jìn)行具體運(yùn)做的相關(guān)方，他們相互之間會(huì)產(chǎn)生業(yè)務(wù)聯(lián)系。按照《企業(yè)年金基金管理試行辦法》的規(guī)定，賬戶管理人應(yīng)定期向受托人提交企業(yè)年金基金賬戶管理報(bào)告;托管人應(yīng)定期向受托人提交企業(yè)年金基金托管和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告;投資管理人應(yīng)定期向受托人提交投資管理報(bào)告。

　　在強(qiáng)調(diào)受托人知情權(quán)的同時(shí)，企業(yè)年金的制度安排還包括賬戶管理人、托管人和投資管理人之間的相互制衡的關(guān)系。按照《企業(yè)年金基金管理試行辦法》的規(guī)定，賬戶管理人應(yīng)及時(shí)與托管人核對(duì)繳費(fèi)數(shù)據(jù)以及企業(yè)年金基金賬戶財(cái)產(chǎn)變化狀況;托管人應(yīng)及時(shí)與賬戶管理人、投資管理人核對(duì)有關(guān)數(shù)據(jù)，復(fù)核、審查投資管理人計(jì)算的基金財(cái)產(chǎn)凈值;投資管理人應(yīng)及時(shí)與托管人核對(duì)企業(yè)年金基金會(huì)計(jì)核算和估值結(jié)果。通過(guò)相互間的監(jiān)督和制衡，最終保證年金資產(chǎn)的安全性[4]。

　　四、政府機(jī)構(gòu)的監(jiān)管模式

　　設(shè)立企業(yè)年金的目的是為了確保一個(gè)嚴(yán)格的退休收入來(lái)源服務(wù)，其在具有市場(chǎng)屬性的同時(shí)，更多體現(xiàn)了社會(huì)屬性，因此政府的監(jiān)管是保證年金市場(chǎng)性和社會(huì)性的必要條件，政府監(jiān)管包括市場(chǎng)準(zhǔn)入和信息披露及報(bào)告。

　　(一)市場(chǎng)準(zhǔn)入

　　以事前監(jiān)管為目的的市場(chǎng)準(zhǔn)入管理模式包括兩種，即嚴(yán)格準(zhǔn)入限制模式和審慎準(zhǔn)入管理模式[5]。嚴(yán)格準(zhǔn)入限制模式是通過(guò)相關(guān)法律、法規(guī)、政策的相關(guān)規(guī)定，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的注冊(cè)資本、從業(yè)人員結(jié)構(gòu)和公司治理模式進(jìn)行明確要求。審慎準(zhǔn)入管理模式強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)進(jìn)入的開(kāi)放性，僅對(duì)年金專業(yè)管理機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)人資格作一個(gè)基本條件和要求。

　　年金對(duì)安全性的特殊要求，使得大多數(shù)國(guó)家都采用嚴(yán)格的準(zhǔn)入限制模式進(jìn)行管理。根據(jù)《企業(yè)年金基金管理試行辦法》，受托人注冊(cè)資本不少于1億元人民幣，賬戶管理人注冊(cè)資本不少于5,000萬(wàn)元人民幣，托管人凈資產(chǎn)不少于50億元人民幣，投資管理人中綜合類證券公司注冊(cè)資本不少于10億元人民幣，其他專業(yè)投資機(jī)構(gòu)注冊(cè)資本不少于1億元人民幣。通過(guò)對(duì)注冊(cè)資本和從業(yè)人員的限制性規(guī)定，保證了參與年金運(yùn)作的機(jī)構(gòu)行為的規(guī)范性。

　　(二)信息披露和報(bào)告制度

　　根據(jù)《世界經(jīng)合組織(OECD)企業(yè)年金治理準(zhǔn)則》，企業(yè)年金運(yùn)作過(guò)程中應(yīng)建立完善的信息披露和報(bào)告制度，是保證年金管理透明性的重要前提[6]。信息披露制度是指企業(yè)年金計(jì)劃細(xì)節(jié)的任何重大變動(dòng)，都需向有關(guān)當(dāng)事人進(jìn)行清晰、準(zhǔn)確、及時(shí)披露。報(bào)告制度是指在企業(yè)年金管理過(guò)程中，相關(guān)各方之間應(yīng)建立通暢的報(bào)告渠道和規(guī)范的報(bào)告程序，確保治理主體的各方均可獲得及時(shí)、準(zhǔn)確、完備的相關(guān)信息。

　　信息披露和報(bào)告制度最終是為了保證政府監(jiān)管的動(dòng)態(tài)性，以最大限度保證受益人合法權(quán)益�！镀髽I(yè)年金基金管理試行辦法》規(guī)定，受托人發(fā)生重大事件時(shí)，應(yīng)及時(shí)向有關(guān)監(jiān)管部門(mén)報(bào)告，賬戶管理人應(yīng)定期向有關(guān)監(jiān)管部門(mén)提交企業(yè)年金基金賬戶管理報(bào)告，托管人應(yīng)定期向有關(guān)監(jiān)管部門(mén)提交企業(yè)年金基金托管報(bào)告，投資管理人定期向受托人和有關(guān)監(jiān)管部門(mén)提交投資管理報(bào)告。

　　五、年金管理中的幾點(diǎn)建議

　　(一)建立最低收益保障制度

　　根據(jù)法律規(guī)定，企業(yè)年金的投資范圍包括：銀行活期存款、中央銀行票據(jù)等流動(dòng)性產(chǎn)品，銀行定期存款、國(guó)債、企業(yè)債等固定收益類產(chǎn)品，股票等權(quán)益類產(chǎn)品以及保險(xiǎn)產(chǎn)品、股票基金等投資性產(chǎn)品。由于投資存在一定風(fēng)險(xiǎn)，而投資人自身又并不直接享受投資收益，因此投資人對(duì)年金投資的管理可能會(huì)因缺乏激勵(lì)機(jī)制而影響年金投資的收益率。

　　年金收益人并不參與投資管理，而只是被動(dòng)接受投資結(jié)果，因此這可能導(dǎo)致收益人承擔(dān)過(guò)高的投資風(fēng)險(xiǎn)[7]。為防止代理人由于管理不善或者違規(guī)操作而可能導(dǎo)致的年金基金的高風(fēng)險(xiǎn)性，一些國(guó)家相應(yīng)建立了風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，為年金基金的受益者提供最低收益保障�！镀髽I(yè)年金基金管理試行辦法》將基金公司也列入了投資管理人的范疇，但由于我國(guó)的投資基金管理辦法中明確規(guī)定，基金公司不得為投資人設(shè)定最低收益保證，因此如何對(duì)相關(guān)法律進(jìn)行進(jìn)一步調(diào)整，是政府建立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制的關(guān)鍵。

　　(二)明確受益人的轉(zhuǎn)讓事宜

　　企業(yè)年金的管理更多采用了信托和委托代理關(guān)系，因此當(dāng)事各方的行為也受《信托法》的調(diào)整。根據(jù)我國(guó)信托法規(guī)定，受益人可以放棄托管受益權(quán)。

　　從實(shí)際情況看，職工放棄受益權(quán)主要分為兩類：一類是生活困難，希望通過(guò)放棄受益權(quán)得到現(xiàn)實(shí)的補(bǔ)償;另一類是個(gè)人儲(chǔ)蓄充足，無(wú)須通過(guò)年金安排未來(lái)的養(yǎng)老事宜。從年金設(shè)立的目的來(lái)看，受益人不應(yīng)該享有轉(zhuǎn)讓權(quán)利，但《企業(yè)年金基金管理試行辦法》又未對(duì)放棄或轉(zhuǎn)讓受益權(quán)做出明確的禁止性規(guī)定，從而可能導(dǎo)致受益人私下的轉(zhuǎn)讓行為。

　　六、總結(jié)

　　企業(yè)年金計(jì)劃作為保障職工未來(lái)養(yǎng)老的制度安排，對(duì)于緩解人口老齡化所導(dǎo)致的社保資金不足問(wèn)題，保證社會(huì)的安定和諧有著非常重要的意義[8]。年金計(jì)劃的相關(guān)方包括受托人、賬戶管理人、托管人和投資管理人，根據(jù)各自的分工分別承擔(dān)不同的責(zé)任和義務(wù)。在此基礎(chǔ)上，通過(guò)政府的準(zhǔn)入監(jiān)管和信息披露和報(bào)告體系的建立，將各方行為置于政府的有效監(jiān)控之下。未來(lái)企業(yè)年金的具體運(yùn)作，應(yīng)嘗試建立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，以保護(hù)受益人的合法權(quán)益，并通過(guò)對(duì)禁止受益人轉(zhuǎn)讓年金權(quán)利的明確規(guī)定，確保真正發(fā)揮企業(yè)年金的延期消費(fèi)功能。

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