投資學數(shù)據(jù)分析實驗體系建設(shè)

　　投資學數(shù)據(jù)分析實驗體系建設(shè)

　　【摘要】現(xiàn)代投資理論在投資學中的地位越來越重要，但是在實驗教學中往往沒有得到足夠的重視。本文把現(xiàn)代投資理論的應(yīng)用與研究作為一個單獨的實驗體系來建設(shè)和完善，從這個角度出發(fā)探討未來投資學實驗教學改革的方向，分析了投資學數(shù)據(jù)分析實驗體系建設(shè)中存在的一些問題，并從實驗設(shè)計、內(nèi)容把握和教學方式改革幾個方面提出了一些改進建議。

　　【關(guān)鍵詞】實驗 投資學 數(shù)據(jù)

　　證券投資學作為金融專業(yè)的核心課程在這幾年教學過程中已經(jīng)發(fā)生了不小的變化。在教學內(nèi)容上，已經(jīng)從基礎(chǔ)的證券分析過渡到定價理論為核心的現(xiàn)代投資理論;在教學方法上，已經(jīng)從單一的課堂講授過渡到理論與實驗相結(jié)合的教學體系;在培養(yǎng)目標上，已經(jīng)從應(yīng)用型人才逐漸過渡到研究型的人才培養(yǎng)。

　　《投資學》這樣的名稱也逐漸替代原來的《證券投資學》，這其實都是教學重心有所轉(zhuǎn)移的必然結(jié)果。雖然投資學理論教學內(nèi)容發(fā)生了一些變化，但是實驗教學內(nèi)容變化卻并不大，證券市場的基礎(chǔ)知識、交易方法、分析方法依然是現(xiàn)在實驗建設(shè)的主流，隨著投資學實驗建設(shè)的進一步深入，完善現(xiàn)有實驗教學體系，建設(shè)適合現(xiàn)代投資理論的實驗體系尤為必要。

　　一、投資學數(shù)據(jù)分析實驗的內(nèi)容

　　所謂投資學數(shù)據(jù)分析實驗，就是指以現(xiàn)代投資理論的應(yīng)用與實證研究作為主要內(nèi)容的實驗體系，主要包括資產(chǎn)定價、利率期限結(jié)構(gòu)、投資組合分析、有效市場研究、業(yè)績評估等幾個方面，根據(jù)這些現(xiàn)代投資理論的主要內(nèi)容，開展適合學生的數(shù)據(jù)分析、模型應(yīng)用、實證研究，最終形成較為完善的實驗體系。

　　具體來說，圍繞固定收益證券可以進行債券定價、債券組合分析、免疫策略的應(yīng)用、久期和凸性的實驗，圍繞股票可以做資本資產(chǎn)定價模型、單因素與多因素模型、套利定價模型應(yīng)用，圍繞衍生品可以做期權(quán)定價的應(yīng)用，圍繞投資理論可以做資產(chǎn)組合、最優(yōu)組合建立、組合業(yè)績評估，圍繞市場均衡可以做市場有效性的驗證等。

　　這些實驗有些共同的特征，使它們與傳統(tǒng)的證券投資學實驗區(qū)別開。這些特征包括：

　　(一)數(shù)據(jù)化

　　現(xiàn)代投資理論的發(fā)展是建立在對資本市場大量數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計分析的基礎(chǔ)之上的，這些模型的推導、驗證都涉及數(shù)據(jù)的分析與處理。投資學實驗需要學生自己去收集市場的各種數(shù)據(jù)，對這些數(shù)據(jù)進行處理，然后利用學過的方法對現(xiàn)代投資理論進行應(yīng)用與驗證。

　　(二)模型化

　　現(xiàn)代投資理論的成果經(jīng)常以模型的方式呈現(xiàn)，通過這些模型來反映復雜世界中的規(guī)律，從定價模型到資產(chǎn)組合到業(yè)績評估無不以各種模型、指標為工具。所以投資學實驗也多圍繞著這些模型，讓學生驗證這些模型、分析這些模型、應(yīng)用這些模型。

　　(三)綜合化

　　現(xiàn)代投資理論的發(fā)展也是多種學科綜合的結(jié)果，并且這種趨勢日益明顯。這些實驗也是如此，要想順利完成這些實驗實際上不僅僅需要金融學知識，還需要經(jīng)濟學、概率統(tǒng)計、計量經(jīng)濟學等多門課程的基礎(chǔ)知識。

　　綜合化還意味著這些表面看起來松散的模型其實是一以貫之，都是圍繞著投資分析這一終極目標，利用這一特點，我們可以通過綜合實驗的方法培養(yǎng)學生的綜合分析能力，來對學生進行系統(tǒng)性的考核。

　　二、投資學數(shù)據(jù)分析實驗體系建設(shè)的重要意義

　　(一)有利于加深學生對現(xiàn)代投資理論的理解

　　現(xiàn)代投資理論有較多的理論推導和實證分析，如果只是單純介紹還不足以使學生更加深刻的理解這些教學內(nèi)容，通過實驗的方法，讓學生自己去收集資本市場的數(shù)據(jù)，自己利用學過的統(tǒng)計與計量方法去驗證前人的研究、去應(yīng)用前人的研究，在實驗中發(fā)現(xiàn)問題、理解問題、解決問題，自然會對理解教學內(nèi)容大有裨益。

　　(二)有利于培養(yǎng)學生的綜合分析能力、提高學生的研究素養(yǎng)

　　在這些數(shù)據(jù)分析實驗中，不僅需要他們理解投資學教學內(nèi)容，還需要學生運用他們學過的經(jīng)濟學、概率統(tǒng)計、計量經(jīng)濟學等課程的知識。此外，投資學實驗中還有綜合性的實驗，學生需要擺脫對單個模型、理論的束縛，根據(jù)實際情況綜合運用所學知識來完成實驗，這都是對學生綜合分析能力的考驗，對培養(yǎng)學生的研究素養(yǎng)有很大好處。

　　(三)是對現(xiàn)有證券投資學實驗的有益補充

　　傳統(tǒng)的證券投資學實驗大多把實驗重點放在交易環(huán)節(jié)，強調(diào)技術(shù)分析方法和財務(wù)分析的重要性，隨著各高校實驗建設(shè)的不斷深入，這些實驗已經(jīng)日益規(guī)范和完善。投資學數(shù)據(jù)分析實驗把實驗重點放在了對理論的驗證與應(yīng)用上，很好地彌補了傳統(tǒng)實驗“重交易、輕分析”的缺點，兩者各有優(yōu)劣，相得益彰，是對現(xiàn)有實驗體系的很好補充。

　　(四)是研究性教學的有益探索

　　研究性教學是我國教學改革中的重要方向之一，對培養(yǎng)創(chuàng)新型人才有著積極作用。投資學作為金融學的重點研究領(lǐng)域集中了大量的研究成果，是開展研究性教學的良好平臺，實驗這種形式作為探索性的研究也適合對學生教學使用，所以，數(shù)據(jù)分析實驗的深入開展，把學生帶入學術(shù)領(lǐng)域，引導他們進行力所能及的學術(shù)研究是研究性教學的有益探索。

　　三、投資學數(shù)據(jù)分析實驗體系建設(shè)中存在的問題

　　筆者在過去幾年的投資學教學過程中，逐漸帶領(lǐng)學生開展投資學數(shù)據(jù)分析實驗，在實驗的過程中也發(fā)現(xiàn)了一些問題。

　　(一)實驗設(shè)計需要掌握理論與實踐平衡

　　實驗教學是聯(lián)系理論與實踐的紐帶，在實驗建設(shè)中始終面臨的一個問題就是要掌握理論與實踐的平衡。

　　在現(xiàn)實的投資實踐中，現(xiàn)代投資理論已經(jīng)被廣泛應(yīng)用，各大投行、研究機構(gòu)都有一套自己的分析體系與模型工具，這些數(shù)據(jù)處理工作已經(jīng)由計算機完全替代，所以如果實驗完全跟現(xiàn)實操作一樣，你會發(fā)現(xiàn)這無助于掌握基本的理論和知識。相反，如果實驗設(shè)計過多偏向理論，就會大大降低實驗的應(yīng)用性，也不足以引起學生的興趣。

　　所以投資學實驗要精心設(shè)計，既要有助于學生掌握理論知識，又要使學生明白現(xiàn)實的投資分析中，這些機構(gòu)投資者如何來使用這些理論與工具，掌握兩者平衡實則不易。

　　(二)實驗對學生要求較高

　　投資學數(shù)據(jù)分析實驗需要學生有良好的理論基礎(chǔ)和較強的分析能力，也需要學生付出努力。在教學過程中，經(jīng)常發(fā)現(xiàn)同學由于理論基礎(chǔ)不牢，對實驗的內(nèi)容不甚了解，導致做實驗時無所適從。

　　也有的同學順利完成了實驗，可是發(fā)現(xiàn)實驗結(jié)果不甚理想，需要他自己去分析研究的時候卻總是不得要領(lǐng)。當實驗內(nèi)容偏難的時候就容易使學生產(chǎn)生厭倦，進而導致應(yīng)付、抄襲現(xiàn)象的出現(xiàn)。

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