2017年5月6日，北京時間5月6日22：30，“股神”沃倫·巴菲特(Warren Buffett)執(zhí)掌的伯克希爾·哈撒韋公司第52屆股東大會，在美國小城奧馬哈召開。想知道巴菲特在股東大會上說了什么的朋友趕緊來看看吧。

 

　　巴菲特在股東大會上說了什么?

　　一、關(guān)于在中國的投資、中國股市

　　1. 巴菲特：沒有再投資中國公司

　　對于記者有關(guān)中國經(jīng)濟看法的提問，巴菲特笑著說：“你可能知道得比我更多。

　　”記者告訴他，今年大約有3000多名中國投資者來這里參加股東大會，巴菲特打著哈哈說“今年很多啊”。

　　然而，對于許多中國記者詢問他關(guān)于中國的投資計劃時，他避而不答。

　　他承認，比亞迪是目前為止伯克希爾唯一投資的中國公司，并且這是合伙人芒格的決定。

　　“他應(yīng)該比我知道更多(關(guān)于比亞迪的事情)。”巴菲特說。

　　另外，巴菲特提到，“我們會在中國找到機會。

　　問題是，這個機會必須夠大。

　　在美國也有這個問題。

　　大小沒有精確的標準，但是如果到50億美元，就比較有意思了”。

　　2. 巴菲特談中國股市：

　　投機是一個不太聰明的做法

　　當被問及中國股市波動時，巴菲特稱，中國股市有時像一個賭場。

　　相比于那些股市已經(jīng)存在上百年的市場，在市場發(fā)展的早期階段，人們往往更容易投機。

　　美國曾經(jīng)也是如此。

　　巴菲特說：“市場有賭場的特性。

　　這吸引了很多人，尤其是那些身邊有朋友因為股市發(fā)財?shù)娜恕?/p>

　　相比于經(jīng)歷過瘋狂投機的人，那些還沒有經(jīng)歷過股市風(fēng)風(fēng)雨雨的人更容易進行投機。”

　　芒格說，中國股票比美國股票便宜。

　　中國股市擁有光明的未來，但也會經(jīng)歷成長的煩惱。

　　紐交所在18世紀開始交易，而上海證券交易所于1990年開始交易。

　　二、接班人問題

　　3. 關(guān)于接班人，巴菲特表示：

　　很可能來自伯克希爾工作過的人

　　由于今年8月，巴菲特將迎來第87個生日，而芒格更已是93歲高齡，所以近年來關(guān)于誰將成為二人接班人的猜測從未停歇。

　　在本次會議上，也有人問到了關(guān)于“接班人”的問題。

　　巴菲特今日表示：“有很大可能他的接班人將來自在伯克希爾工作過一段時間的人。

　　”此前，他曾多次強調(diào)這一點。

　　他表示，接班人可能在他活著的時候就接任CEO一職。

　　巴菲特在會上盛贊Ajit Jain。

　　Jain在上世紀八十年代中期將伯克希爾的一家子公司變成了一個商業(yè)巨人，為伯克希爾創(chuàng)造了數(shù)十億美元。

　　一直以來，關(guān)注巴菲特的投資者都認為，這位印度出生的伯克希爾再保險執(zhí)行官將成為巴菲特下臺后伯克希爾首席執(zhí)行官的首選。

　　到2017年5月為止，對Jain的支持和贊譽并沒有降溫。

　　此外，在回答有關(guān)投資經(jīng)理Ted Weschler和Todd Combs的問題時，巴菲特先生借此機會向他們表示贊賞。

　　巴菲特說，他們每個人都為伯克希爾管理約100億美元的投資。

　　他表示，管理100億美元，比管理10-20億美元要困難得多。

　　但是，他們在管理可上市交易的證券方面做得很好，“我如果去管理，賺的錢并不會比他們賺的要多”。

　　4. 巴菲特去世后，伯克希爾會怎么樣?

　　一位股東提問稱，如果伯克希爾股價在巴菲特死后下跌，那董事會是否會進行回購。

　　巴菲特表示：“如果我今晚死了，伯克希爾股價明天就會上漲。”

　　不過，如果股價下跌，巴菲特表示，董事會屆時決定回購股票，那是合理的。

　　他說：“如果股價因某種原因跌至吸引人的水平上。

　　我不認為回購股票會令人厭惡。”

　　此外，另一位股東詢問，為何他建議妻子在其去世后，投資指數(shù)基金，而非購買伯克希爾股票。

　　巴菲特回答道，“她將擁有多于她所需要的錢”，對于希望少操心的投資者來說，這是最好的投資。

　　并補充，他所有的伯克希爾股份都將進行慈善活動，所以他的妻子不會得到任何的股份。

　　巴菲特還表示，“目的并不是把她的錢翻一倍或三倍。

　　” 芒格則表示，他希望家人能夠持有伯克希爾股票，相信它表現(xiàn)將勝過標準普爾500指數(shù)。

　　三、關(guān)于巴菲特愛喝的可口可樂

　　5. 巴菲特為可口可樂辯護

　　這是巴菲特連續(xù)第三年被問及關(guān)于可口可樂的問題。

　　提問者認為可口可樂和巴菲特投資的很多糖果公司都是對于世界的不敬，因為他們傷害了很多孩子的身心健康。

　　巴菲特的解釋則是：我每天都喝可樂，我覺得這并沒有什么問題，每天喝掉糖，對我的身體也沒有什么問題，我從來不認為，投資這些東西是對人類身心的傷害。

　　巴菲特認為自己是一個案例，也可以代表整個人群。

　　巴菲特說，如果你告訴我，我可以天天吃西蘭花能多活一年但是我不會選擇這個，我還是會選擇吃我自己喜歡的東西，活我自己喜歡的年份，我覺得開心才是活的久最重要的因素。

　　四、關(guān)于科技股

　　6. 巴菲特：對IBM的判斷錯誤

　　投資者問，伯克希爾一直避免購買科技股，因為巴菲特和芒格表示他們不了解這個領(lǐng)域。

　　但是2011年伯克希爾買入了IBM，在2016年又買入了蘋果公司股票。

　　最近巴菲特改變了對IBM的看法并拋售了三分之一的持股。

　　那么伯克希爾怎么看待對蘋果公司的投資?

　　巴菲特表示，對IBM的判斷錯誤。

　　但是蘋果和IBM是非常不同的公司，蘋果更偏向于一個生產(chǎn)消費品的公司。

　　他說：“這是兩種不同的分析。

　　并不一定就是正確的，我們會隨著時間的推移得到答案。

　　但這是兩種不同的決策。”

　　7. 芒格談巴菲特對蘋果的投資：

　　“你要么是瘋了，要么就是在學(xué)習(xí)。”

　　就評估蘋果公司的能力而言，巴菲特稱，自己不會假裝“像對科技很感興趣的15歲孩子那么懂”，但他也許對消費者行為具有很好的判斷。

　　他稱：“我對科技沒有實質(zhì)的了解。”

　　芒格稱巴菲特在自謙。

　　他稱，伯克希爾購買蘋果是一個非常好的跡象，“要么你(巴菲特)是瘋了，要么你是在學(xué)習(xí)”，而他相信巴菲特是通過這個投資在學(xué)習(xí)。

　　8. 錯過了兩次投資巨頭的機會：

　　谷歌和亞馬遜，但不遺憾

　　此后，巴菲特和芒格表示，錯過兩次投資科技巨頭的機會：谷歌和亞馬遜。

　　他們非�？春眠@兩家公司，但沒有投資。

　　芒格稱，自己并不為錯過了這次投資機會而感到遺憾，這家公司的成功比谷歌還難預(yù)料。

　　巴菲特表示，伯克希爾是谷歌的消費者，因其投資了Geico。

　　巴菲特很早就了解到每次客戶通過谷歌點擊進入Geico，Geico就需要付費。

　　這交易成本很低，且具有規(guī)模效應(yīng)。

　　但他還是錯過了投資谷歌的機會。

　　談到亞馬遜和創(chuàng)始人貝佐斯，巴菲特和芒格都是極盡贊揚之詞，巴菲特表示，貝佐斯對亞馬遜和《華盛頓時報》的管理讓他印象深刻。

　　芒格表示，伯克希爾在投資沃爾瑪上也犯過錯誤，他們在2016年底拋售了大部分持有的股票。

　　巴菲特稱，過去他們沒有預(yù)料到亞馬遜將會威脅零售產(chǎn)業(yè)。

　　五、關(guān)于伯克希爾的未來

　　9. 伯克希爾未來有可能支付股息

　　伯克希爾在最近發(fā)布的一季度財報里稱，現(xiàn)在持有價值950億美元現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物，為該公司有史以來的紀錄新高。

　　巴菲特表示，當伯克希爾擁有的現(xiàn)金量超出其合理配置的能力時，公司將考慮這么做，即使是他在職的時候。

　　他補充道，伯克希爾可能會通過額外的股票回購，甚至股息的方式來返還這些現(xiàn)金。

　　過去，巴菲特曾表示在他退休前根本不會考慮分發(fā)股息。

　　不過，一個現(xiàn)實的問題是，一旦分發(fā)股息，人們會預(yù)期公司直到面臨問題時才會削減股息。

　　但巴菲特表示：“如果我們覺得我們不太可能在合理的時間里使用所擁有的現(xiàn)金”，伯克希爾哈撒韋將研究如何返還這些現(xiàn)金。

　　但現(xiàn)在，巴菲特很樂觀地認為，公司有能力配置這些現(xiàn)金。

　　他還表示：“我確信在未來十年里，我們將會遇到能讓我們大規(guī)模進行明智投資的市場”，但不知道是何時。

　　也可能是九年以后了， 如果真是這樣的話，我沒有辦法三年后和你說，(或許倒時伯克希爾將擁有1500億美元現(xiàn)金)，派息是一個好決定。

　　10. 巴菲特：伯克希爾擁有超過900億的資金

　　希望繼續(xù)進行投資

　　周四(5月4日)盤后發(fā)布的財報顯示，伯克希爾第一季經(jīng)營性每股收益2163美元，預(yù)估為2705美元(預(yù)測區(qū)間2472-2840美元)。

　　第一季凈利潤40.6億美元;第一季每股賬面價值178073美元。

　　巴菲特表示：“我們發(fā)現(xiàn)像投資方面的回報，短期其實根本不意味著什么，我們可以承擔很多這方面的損失。

　　但我們并不是很執(zhí)著于想這個時間，因為這跟我們內(nèi)在價值息息相關(guān)，我們并不是做這樣的一個收益的預(yù)測。

　　我們3月31號做了什么?我們有超過900億的資金，希望接下來這些收益能夠繼續(xù)進行投資。”

　　六、人工智能、無人駕駛、航空股

　　11. 巴菲特：人工智能將減少就業(yè)，

　　但對社會有好處

　　十年前，一名十幾歲的男孩問巴菲特，互聯(lián)網(wǎng)對伯克希爾的業(yè)務(wù)會有什么影響。

　　十年后，他問了同樣的問題，人工智能對伯克希爾的業(yè)務(wù)會有什么影響。

　　巴菲特回答道，人工智能會導(dǎo)致在某些領(lǐng)域的就業(yè)明顯減少，但這對社會有好處。

　　巴菲特假設(shè)說，如果一個擁有人工智能的人按一個按鈕，就能創(chuàng)建這個國家的所有產(chǎn)出，而不需要1.5億人來完成，那么世界將變得更好。

　　然而這種情況的外部性以及意想不到的后果，將與政治有關(guān)，類似于當今貿(mào)易中的情況。

　　國際貿(mào)易對社會有很大的影響。

　　一方面，國際貿(mào)易的好處有沃爾瑪?shù)囊m子價格較低等等，但是這種好處，看上去很小。

　　另一方面，國際貿(mào)易會導(dǎo)致工人丟失工作，而這種痛苦， 看上去很大。

　　因此，相比于國際貿(mào)易帶來的好處，其帶來的痛苦具有更大的政治影響。

　　芒格并不像巴菲特一樣擔心。

　　他表示，生產(chǎn)率更高，社會更好，而這些所有這些變化都不是一朝一夕就能完成的。

　　“你不用擔心生產(chǎn)率每年上漲25%”，他覺得更值得擔心的，反而是每年都不到2%的增長。

　　12. 自動駕駛對保險公司來說可能不是好事

　　巴菲特表示，“我想關(guān)于這個自動駕駛，或者自動駕駛的車輛對保險的影響，這是以后要擴大討論的問題。

　　如果他們的技術(shù)能夠讓世界更安全的話，我覺得這是件好事。

　　但是對我們這種汽車保險公司來說，可能并不是太好的一件事。”

　　13. 巴菲特談投資航空股

　　在過去一年中，伯克希爾已經(jīng)投資了美國航空公司，達美航空公司，聯(lián)合大陸航空公司和西南航空公司。

　　美聯(lián)航事件使得巴菲特蒙受了不少損失。

　　在投資者提問巴菲特對航空公司的看法時，他認為與許多觀察者的分析不同，其對航空公司的投資與對鐵路業(yè)務(wù)的投資沒有可比性。

　　巴菲特形容航空行業(yè)是一個“競爭激烈的行業(yè)”，但并沒有以往的競爭激烈。