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兩類公允價值變動損益的會計信息價值相關(guān)性研究論文
一、引言
隨著金融市場的迅速發(fā)展壯大，創(chuàng)新性融資工具和公司理財手段的不斷出現(xiàn)對傳統(tǒng)的歷史成本提出了挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)歷史成本反映企業(yè)最初進行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)膬r格，卻無法體現(xiàn)后期資產(chǎn)或負(fù)債的價格變動。特別是金融資產(chǎn)，其重要特點之一就是價格波動大，歷史成本并不能準(zhǔn)確地反映金融資產(chǎn)的實時市價。公允價值計量與歷史成本計量相比，其所提供的會計信息可以滿足會計信息及時性和相關(guān)性的質(zhì)量要求，提供與投資者進行決策更相關(guān)的會計信息，極大地提高了會計信息的有用性。為了適應(yīng)經(jīng)濟的發(fā)展以及與國際上的趨同，我國2006年頒布的新會計準(zhǔn)則將公允價值的應(yīng)用推廣到金融工具、投資性房地產(chǎn)、債務(wù)重組等多個方面。這一變化，也反映了我國會計制度由受托責(zé)任觀向決策有用觀的過渡。
新準(zhǔn)則關(guān)于公允價值在金融資產(chǎn)上的應(yīng)用，規(guī)定交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)應(yīng)以公允價值計量，且交易性金融資產(chǎn)的公允價值變動損益進入利潤表計入當(dāng)期損益，可供出售金融資產(chǎn)的公允價值變動損益進入資產(chǎn)負(fù)債表計入資本公積，處置時轉(zhuǎn)入損益。2009年6月財政部發(fā)布的企業(yè)會計準(zhǔn)則解釋第3號，引入其他綜合收益概念，重新規(guī)定了計入資本公積的公允價值變動損益的列報位置。本文研究上述兩類不同處理下的公允價值變動損益與股價的會計信息價值相關(guān)性問題。
二、文獻綜述
�。ㄒ唬﹪鈨r值相關(guān)性文獻及評述
國外學(xué)者們對公允價值計量的會計信息與股價的價值相關(guān)性的研究相對成熟，普遍認(rèn)為公司采用公允價值計量模式提供的會計信息與股價之間更具有價值相關(guān)性。
�。ǘ﹪鴥�(nèi)價值相關(guān)性文獻及評述
我國會計學(xué)界對公允價值相關(guān)性方面的研究得出的具體結(jié)論并不相同，但都表明公允價值計量下的會計信息具有一定的相關(guān)性，且公允價值的價值相關(guān)性與公允價值估價的準(zhǔn)確性有直接關(guān)系。
三、理論分析與假設(shè)
新準(zhǔn)則頒布之前，舊準(zhǔn)則中沒有關(guān)于金融資產(chǎn)的闡釋，一般是在附注里作適當(dāng)?shù)难a充。新準(zhǔn)則要求金融資產(chǎn)采用公允價值進行計量，相對于其他資產(chǎn)或負(fù)債而言，公允價值在金融資產(chǎn)上的運用更為充分。本研究關(guān)于兩類公允價值變動損益的價值相關(guān)性，可以歸類為會計信息與股價的關(guān)系的研究，對于這一問題，理論界持有兩種觀點：信息觀和計量觀。信息觀認(rèn)為，證券的市場價格確實并且至少能對會計信息中的凈收益做出反應(yīng)，表明會計信息具有信息含量；計量觀認(rèn)為，有責(zé)任將現(xiàn)值或者說“公允價值”恰當(dāng)?shù)丶{入財務(wù)報告中，研究表明對量方法的引用可以增強財務(wù)報告決策的有用性。 由表4各自變量回歸系數(shù)的t值、Sig值均通過顯著性檢驗，可知自變量PPOUT、PNAOUT與股價間的正相關(guān)性是顯著的；控制變量SIZE與股價之間的負(fù)相關(guān)性也是顯著的。
2.公允價值計量模式下所有樣本的回歸結(jié)果如表5所示。由表5可知，樣本總體的調(diào)整R方為0.593，Sig.為0.000，F(xiàn)值為24.048，說明樣本總體是具有參考意義的。自變量在模型中的回歸系數(shù)也都通過了顯著性檢驗。樣本中的自變量每股交易性金融資產(chǎn)的公允價值變動損益（JYPL）的系數(shù)為9.067，說明交易性金融資產(chǎn)的公允價值變動損益與股票價格是正相關(guān)的，假設(shè)2成立；每股可供出售金融資產(chǎn)的公允價值變動凈額（KGPL）的標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為3.802，表明可供出售金融資產(chǎn)的公允價值變動凈額和股價之間是正相關(guān)的，假設(shè)3成立。且由于JYPL的系數(shù)大于KGPL的系數(shù)，假設(shè)4成立。
Ohlson價格模型通常通過模型判定系數(shù)（調(diào)整R2）來判斷金融資產(chǎn)的會計信息與股價的價值相關(guān)性。Ohlson價格模型的判定系數(shù)越大，則表明價值相關(guān)性越高。表4和表5回歸分析得到模型的判定系數(shù)（調(diào)整R2）分別為0.559、0.593，表明公允價值計量下的金融資產(chǎn)的會計信息與股價的價值相關(guān)性相對于歷史成本計量下提高了，說明假設(shè)1成立。
四、 結(jié)論
本文基于2006年新準(zhǔn)則下公允價值計量屬性的運用，及2009年利潤表引入其他綜合收益的制度變遷，探討交易性金融資產(chǎn)公允價值變動損益與可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動損益的會計信息價值相關(guān)性問題，并檢驗兩類公允價值變動損益的價值相關(guān)性是否存在差異等。研究發(fā)現(xiàn)，相對于歷史成本計量屬性，公允價值計量屬性下兩類公允價值變動損益的價值相關(guān)性確實提高，同時，相比較而言，交易性金融資產(chǎn)的公允價值變動損益對股價的解釋度更高，這說明，即便是基于投資人更關(guān)注利潤表的習(xí)慣而做出相應(yīng)的制度變更，將由可供出售金融資產(chǎn)引起的公允價值變動損益納入利潤表，由于資本市場功能鎖定現(xiàn)象的存在，投資人更重視交易性金融資產(chǎn)公允價值變動損益，這說明需要有相應(yīng)的機制來引導(dǎo)投資者正確地解讀財務(wù)報表。此外，企業(yè)會計準(zhǔn)則第3號解釋后，將其他綜合收益引入利潤表中，但是其他制度規(guī)則并沒有做相應(yīng)的改變，比如IPO、MPO等沒有將其他綜合收益考慮進去。X
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