財務報表在企業(yè)價值分析中的局限性

　　由于會計核算過程中存在會計估計，因此，會計報表中的某些數(shù)據(jù)并不是十分精確的，如固定資產(chǎn)的折舊年限、折舊率、凈殘值率，這些都含有人為主觀估計因素。以下是小編整理的財務報表在企業(yè)價值分析中的局限性，希望對大家有所幫助。

　　摘要：

　　本章通過分析財務報表在企業(yè)盈利能力與風險水平分析方面的不足，提出提高分析者素養(yǎng)、重視企業(yè)背景分析、現(xiàn)金流量分析及非財務資源分析等措施，提高財務報表在企業(yè)價值分析中的有效性。

　　關鍵詞：

　　企業(yè)價值;盈利能力;風險水平;局限性

　　在證券市場非常發(fā)達的情況下，企業(yè)本身可以作為商品進行買賣，這就涉及到企業(yè)價值的分析。作為普通投資者，定期公布的財務報表是最主要的信息來源，但如果僅依據(jù)財務報表來分析企業(yè)價值是不夠的，有時甚至會出現(xiàn)嚴重的錯誤。本文就財務報表在企業(yè)價值分析中的局限性展開討論。

　　1、企業(yè)價值的理解

　　企業(yè)價值從不同角度有不同的理解，一般認為有取得價值、經(jīng)濟價值及市場價值等。取得價值是指企業(yè)在購買資產(chǎn)時所付出的代價，表現(xiàn)為報表上的賬面價值;經(jīng)濟價值是指企業(yè)的盈利能力以及所承擔的風險;市場價值是指企業(yè)產(chǎn)權在市場上的交易價格。作為普通投資者，購買上市公司的股票并不是為了獲得公司的資產(chǎn)，而是為了通過購買股票獲得回報，包括企業(yè)股息及股票差價。因此，我們關心的是企業(yè)的經(jīng)濟價值，并通過與市場價值對比之后做出決策。

　　企業(yè)價值關鍵在于經(jīng)濟價值，在于企業(yè)能否給投資者帶來盈利，盈利越多，企業(yè)價值越高，但是在盈利的同時，如果面臨的風險過大，也會使人望而卻步。因此，企業(yè)盈利能力與面臨的風險水平是企業(yè)價值分析考慮的兩個主要因素。

　　2、財務報表在企業(yè)盈利能力分析的局限性

　　2.1財務報表不能全面反映企業(yè)的盈利能力

　　企業(yè)的盈利能力，筆者認為可分為兩個方面，即現(xiàn)實的盈利能力和潛在的盈利能力。財務報表通常反映現(xiàn)實的盈利能力，用如毛利率、銷售利潤率、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率等指標進行反映，而潛在的盈利能力卻反映的很少。潛在的盈利能力主要指行業(yè)的市場潛力，技術領先優(yōu)勢，企業(yè)管理層綜合素質等，這些無法在財務報表上充分體現(xiàn)出來。

　　2.2財務報表不披露未實現(xiàn)的利得或損失

　　現(xiàn)行的會計收益概念以權責發(fā)生制和收入費用配比原則為基礎定義的，只能確認當期已實現(xiàn)的收入和已經(jīng)發(fā)生或應當負擔的費用，其采用的是實現(xiàn)原則，對未實現(xiàn)的利得或損失不予反映。但從企業(yè)價值分析角度來看，這或許就是其未來的潛在盈利或者風險所在，是對未來進行判斷的重要信息。

　　2.3會計政策與方法的選擇使盈利結果呈多樣性

　　會計準則允許企業(yè)對會計政策與會計處理方法進行選擇，如存貨發(fā)出計價方法，固定資產(chǎn)折舊方法，投資收益的確認方法、所得稅會計確認方法等，還有在會計估計方面主觀性較強，如壞賬的估計、固定資產(chǎn)使用年限、無形資產(chǎn)攤銷年限等。這些原因造成同一企業(yè)在選擇不同的政策與方法或改變會計估計時造成盈利結果呈多樣性。假如上市公司業(yè)績達不到預期，企業(yè)會主動選擇有利于企業(yè)的核算方法，假如上市公司業(yè)績超過預期，也有可能為考慮以后業(yè)績波動而有所保留。

　　2.4會計造假的存在嚴重影響盈利能力分析

　　一般會計造假都在利潤上下功夫，比如通過虛增收入，將預收賬款作為收入，在會計決算后沖回，或者虛列應收賬款等手段致使賬面利潤增加，但它實際的盈利能力可能很差，這些虛構的數(shù)字嚴重干擾分析者的判斷，根據(jù)這樣的報表進行分析會造成嚴重的錯誤。

　　3、財務報表在企業(yè)風險水平分析的局限性

　　3.1、財務報表不能全面反映企業(yè)風險

　　企業(yè)在經(jīng)營過程中面臨的風險大致可分為外部風險和內部風險。外部風險主要有宏觀經(jīng)濟風險、市場風險、法律風險。

　　宏觀經(jīng)濟風險包括經(jīng)濟大環(huán)境、財政與貨幣政策及政府對企業(yè)所處行業(yè)的政策等;市場風險是指競爭對手的變化、消費者偏好的變化等;法律風險則是指企業(yè)所處的法律環(huán)境，內部風險則包括企業(yè)戰(zhàn)略風險、運營管理風險及財務風險等。財務報表側重于反映財務風險，至于所處的行業(yè)風險、企業(yè)戰(zhàn)略風險、市場競爭風險、運營管理風險等卻不能涵蓋，但是這些風險有時會比財務風險要重要的多。

　　3.2財務風險披露存在缺陷

　　財務風險披露不全面

　　財務報表側重披露財務風險，但也并非都能全部涵蓋。一般財務風險包括流動性風險、籌資風險、信用風險、投資風險，而財務報表主要反映流動性風險、籌資風險，通過流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率等指標反映，而信用風險與投資風險在財務報表上卻很難反映。

　　財務風險指標存在缺陷

　　財務風險中反映償債能力的指標有如流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率等，但這些指標本身存在缺陷，如流動比率中流動資產(chǎn)的一部分不具有變現(xiàn)能力，即使流動比率很高也不一定代表具有很高的償債能力，還有速動資產(chǎn)，雖然不包括存貨，但是包含了應收賬款，應收賬款變現(xiàn)能力的強弱直接影響償債能力。

　　4、提高財務報表在企業(yè)價值分析中作用的對策

　　財務報表分析方法多以定量分析為主，通過一個或多個指標與標準指標進行對比來判斷企業(yè)情況的好壞，然而企業(yè)價值是多種因素共同作用的結果，非一兩個指標能正確評價，甚至非一兩張報表能夠充分表述。筆者認為有必要加強以下幾方面的內容來提高財務報表在企業(yè)價值分析中的作用。

　　4.1提高分析者的素養(yǎng)

　　財務報表雖然存在局限性，卻是我們分析企業(yè)價值的重要手段，分析者必須具備足夠的會計學知識，能夠將會計數(shù)據(jù)轉化成會計信息，不但能讀報表，更能夠辯證的分析報表。除此之外，還要求分析者具備經(jīng)濟學、金融學、管理學等方面的知識，只有這樣才能洞悉企業(yè)面臨的機遇與風險，僅僅依賴報表分析很可能會一葉障目。

　　4.2 重視企業(yè)背景分析

　　價值分析不應該被財務報表數(shù)字束縛，應從企業(yè)經(jīng)營活動分析入手。如果缺少對企業(yè)的背景的了解，分析者很難能夠透徹理解財務數(shù)據(jù)�？傮w來說需要掌握的背景資料有企業(yè)所處的行業(yè)背景，如行業(yè)的市場狀況、競爭對手、技術特征等;企業(yè)所處的發(fā)展階段，如企業(yè)處于初創(chuàng)期、成長期、繁榮期還是衰退期等;企業(yè)的競爭策略，如企業(yè)是成本優(yōu)勢策略、技術優(yōu)勢策略、差別化競爭策略等，只有了解這些，才能深入理解財務報表。

　　4.3重視現(xiàn)金流量分析

　　一個穩(wěn)定發(fā)展的企業(yè)，不但要有足夠多的利潤，而且還有足夠多的現(xiàn)金流，甚至在某種程度上說，現(xiàn)金流量比賬面利潤更為重要。在企業(yè)價值分析過程當中，現(xiàn)金流量分析可以幫助我們了解以下幾個方面的內容：評價獲取現(xiàn)金的能力、評價企業(yè)償債能力、評價收益質量、評價投資與籌資活動等，這些信息實實在在體現(xiàn)了企業(yè)的質量。

　　4.4重視非財務資源分析

　　企業(yè)除了財務報表反映的資源之外，很多優(yōu)秀的資源不能在財務報表上體現(xiàn)出來。如優(yōu)秀的人力資源、完善的銷售渠道、產(chǎn)品的質量、市場占有率、顧客的滿意度等。雖然這些資源無法在報表上反映出來，但卻可能正是企業(yè)價值的核心所在。作為分析者，我們應該認識到這些非財務資源對于企業(yè)作用，將它們與報表結合分析，或許使我們分析的結果更接近企業(yè)真實的價值。

　　參考文獻:

　　1、《基于企業(yè)價值視角的財務報表分析方法改進研究》 許珂, 中國管理信息化 2009年第22期

　　2、《財務報表分析局限性研究》郭　嵐,商場現(xiàn)代化2009年2月下刊

　　企業(yè)財務報表分析的內涵和目的

　　企業(yè)的財務報表分析是在企業(yè)財務管理過程中，將企業(yè)財務會計報告中的有關數(shù)據(jù)進行收集和整理，同時在結合企業(yè)其他相關信息的基礎上，對企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量狀況進行綜合的比較和評價，從而給企業(yè)的相關財務報告使用者提供管理決策和控制依據(jù)。在高速發(fā)展的市場經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)的內部和外部都存在著許多與企業(yè)有直接利益關系的組織和個人，他們對于企業(yè)的經(jīng)營成果和財務狀況有著不同程度的關心，要求通過財務報表所展示的各項內容來反映企業(yè)的經(jīng)營狀況和未來發(fā)展趨勢。

　　企業(yè)財務報表分析中存在的局限性

　　企業(yè)財務報表分析對于企業(yè)自身管理和未來發(fā)展有著非常重要的意義，但由于社會經(jīng)濟的發(fā)展，各企業(yè)也逐步拓展新領域，向經(jīng)濟多樣化方向發(fā)展。傳統(tǒng)的企業(yè)財務報表已不能滿足企業(yè)新型運營管理模式的要求，企業(yè)財務報表分析顯現(xiàn)出了諸多的局限性。企業(yè)財務報表自身的局限性受財務報表本身特點的影響，在企業(yè)財務報表分析中所展現(xiàn)出來的不足，是企業(yè)財務報表分析最本質的局限性。主要表現(xiàn)在：

　　1.企業(yè)財務報表所展示的信息只限于單個企業(yè)

　　企業(yè)財務報表是企業(yè)借以觀察自身財務狀況和經(jīng)營成果的工具，只能收集單個企業(yè)的財務數(shù)據(jù)信息，卻不能了解反映出同行業(yè)中其他企業(yè)的財務狀況。企業(yè)的評價是具有相對性的，只有將企業(yè)放在整個行業(yè)中進行評估、比較才能對企業(yè)作出合理的評價分析，給企業(yè)的經(jīng)營管理提供科學的依據(jù)。然而由于企業(yè)財務報表都具有保密性，不能對外部毫無利益關系的集團或個人進行公開，因此，財務報表所提供的數(shù)據(jù)信息并不能反映企業(yè)在同行業(yè)中的地位和發(fā)展水平，具有很大的局限性。

　　2.企業(yè)財務報表所展示的信息只限于財務性

　　企業(yè)財務報表是對企業(yè)財務信息的收集和整理，其所能提供的信息也僅限于一個企業(yè)的財務信息，只能以定量的貨幣計算和貨幣信息來反映企業(yè)財務方面的狀況。由于企業(yè)經(jīng)營管理所涉及到的因素眾多，而企業(yè)財務報表的信息并不涉及產(chǎn)品競爭力、人力資源質量、員工素質和心理狀態(tài)以及企業(yè)管理者的能力和關注度等方面的內容，很難全面地反映出企業(yè)的全部狀況。只限于財務報表的分析的局限并不能代表企業(yè)全面的經(jīng)營狀況。

　　3.企業(yè)財務報表所展示的信息存在滯后性

　　就我國企業(yè)的現(xiàn)狀而言，除少部分的上市公司外，對于大多數(shù)企業(yè)在年報中是否揭示未來發(fā)展情況預測性信息未作出明確要求。因此，企業(yè)財務報表所提供的信息主要針對企業(yè)以往的財務數(shù)據(jù)信息，具有嚴重的滯后性。然而前瞻性的財務預算信息對于企業(yè)的投資、信貸和經(jīng)營決策都有著非常重要的作用，直接反映著企業(yè)的發(fā)展前景。

　　4.企業(yè)財務報表所展示的信息由歷史成本得到

　　企業(yè)財務報表大都是對企業(yè)資產(chǎn)中實際成本的反映，但在物價波動較大或產(chǎn)生通貨膨脹的情況下，將會產(chǎn)生企業(yè)歷史成本計量的信息與企業(yè)資產(chǎn)實際價值相脫節(jié)或相背離的狀況，這就會導致企業(yè)財務會計報表質量失真，無法為企業(yè)提供有效的財務信息，甚至導致企業(yè)經(jīng)營決策失誤，造成嚴重的后果。

　　5.企業(yè)財務報表所展示的信息由近似計算得到

　　企業(yè)財務報表數(shù)據(jù)的計算整理是一項非常嚴謹?shù)墓ぷ�，對于�?shù)據(jù)的真實準確性有著嚴格的要求。然而在會計核算過程中，有些賬務的處理無法準確核算。譬如，收入的確認，壞賬、固定資產(chǎn)折舊年限和凈殘值率、無形資產(chǎn)攤銷年限以及在建工程和制品完工程度的估計等等內容的核算都無法實現(xiàn)精確性，而是根據(jù)會計人員的相關職業(yè)判斷估算出來的，一般均采用近似值。這種數(shù)據(jù)失準的局限性是無法避免的，在一定程度上會影響企業(yè)財務報表分析的準確性。

　　企業(yè)財務報表分析局限性的解決對策

　　企業(yè)財務報表分析的局限性制約著企業(yè)財務管理的順利進行，對于企業(yè)的經(jīng)營管理發(fā)展有著嚴重的阻礙。只有對企業(yè)財務報表分析實施改進，完善報表分析的效用，才能使企業(yè)財務報表在企業(yè)管理中發(fā)揮投資決策、經(jīng)營管理和對社會資源合理有效的配置作用。本文針對企業(yè)財務報表分析中存在的局限性提出了相應的解決對策。

　　（一）克服企業(yè)財務報表自身的局限性

　　企業(yè)財務報表自身的局限性是解決財務報表分析局限性問題的重要內容，在不斷克服疏忽性失誤的基礎上，要不斷結合現(xiàn)實狀況，與時俱進，解決財務報表分析中的具體問題。

　�。ǘ�）構建科學的企業(yè)財務報表分析方法體系

　　科學的企業(yè)財務報表分析方法是企業(yè)財務報表分析不斷完善的前提。在財務報表分析過程中，必須要建立一套完整的企業(yè)財務報表分析方法體系，在定性分析和定量分析相結合的基礎之上，運用科學、有效的方法進行綜合考慮，保證企業(yè)財務報表分析的有效性。

　�。ㄈ�）完善對比率分析問題

　　各種比率的有機聯(lián)系是進行企業(yè)財務報表全面分析的有效措施，在這種情況下，可以運用數(shù)理統(tǒng)計的方法進行分析，能夠抓住重點，避免多重線性相關現(xiàn)象的出現(xiàn)。

　�。ㄋ模┲匾晫ζ髽I(yè)所處行業(yè)背景的了解分析

　　行業(yè)背景要求是企業(yè)發(fā)展的重要依據(jù)，反映社會市場環(huán)境對企業(yè)的要求，決定著企業(yè)競爭優(yōu)勢的決策發(fā)展方向。因此，必須對企業(yè)所處的行業(yè)背景進行全面了解和戰(zhàn)略分析，得出對企業(yè)發(fā)展有益的結論。

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