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企業(yè)并購(gòu)整合中的協(xié)同效應(yīng)
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摘要：本文在有關(guān)管理協(xié)同理論的基礎(chǔ)上建立了并購(gòu)整合中協(xié)同效應(yīng)產(chǎn)生的機(jī)理模型。從價(jià)值鏈活動(dòng)的關(guān)聯(lián)出發(fā)，研究了并購(gòu)整合中有形資源的協(xié)同途徑，討論了無(wú)形資源的協(xié)同及整合中的協(xié)同成本問(wèn)題，提出了并購(gòu)整合中協(xié)同效應(yīng)實(shí)現(xiàn)的有效方法。
關(guān)鍵詞：并購(gòu) 整合 協(xié)同效應(yīng) 價(jià)值鏈
協(xié)同被認(rèn)為是企業(yè)并購(gòu)的主要?jiǎng)右蛑唬虼宋覀冋J(rèn)為，能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的并購(gòu)才是合理的，但在實(shí)踐中真正的協(xié)同則很難實(shí)現(xiàn)。在實(shí)證研究中，盡管我們能夠發(fā)現(xiàn)企業(yè)并購(gòu)后的績(jī)效增長(zhǎng)，但是仍不能肯定增長(zhǎng)的績(jī)效一定來(lái)自于協(xié)同效應(yīng)。如馬克・賽羅沃認(rèn)為，期望通過(guò)協(xié)同獲得與收購(gòu)成本相匹配的收益是非常困難的。波特(Michael E.Porter)認(rèn)為，“協(xié)同的失敗主要源于公司沒(méi)有真正理解和正確實(shí)施它，而不是因?yàn)楦拍畋旧泶嬖谌毕?rdquo;。對(duì)并購(gòu)中的協(xié)同效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)需要探索系統(tǒng)化的實(shí)施路徑。
一、對(duì)管理協(xié)同的相關(guān)研究
安索夫(H.Igor Ansoff)最早將協(xié)同的概念引入管理領(lǐng)域，在多元化的公司里，協(xié)同效應(yīng)指的是“使公司的整體效益大于各獨(dú)立組織部分總和的效應(yīng)”，在涉及到并購(gòu)領(lǐng)域時(shí)，“它被認(rèn)為是公司與被收購(gòu)的企業(yè)之間匹配關(guān)系的理想狀態(tài)，使得公司的整體業(yè)績(jī)好于兩個(gè)公司的業(yè)績(jī)之和”。安索夫認(rèn)為，協(xié)同效應(yīng)主要來(lái)源于規(guī)模經(jīng)濟(jì)所帶來(lái)的利益，如通過(guò)共用生產(chǎn)線提高設(shè)備的利用率、共用采購(gòu)與銷售隊(duì)伍等，同時(shí)也可能來(lái)自于規(guī)模經(jīng)濟(jì)以外，如“經(jīng)理協(xié)同”效應(yīng)。安索夫?qū)f(xié)同的界定具有一般意義，也是并購(gòu)整合的主要目標(biāo)。
1、對(duì)協(xié)同機(jī)會(huì)的來(lái)源與識(shí)別的有關(guān)研究
伊丹廣之(Himyuki Itami)對(duì)協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行了比較嚴(yán)格的界定，并把協(xié)同效應(yīng)概念進(jìn)一步細(xì)分為“互補(bǔ)效應(yīng)”和“協(xié)同效應(yīng)”兩部分。伊丹廣之認(rèn)為，互補(bǔ)效應(yīng)主要是通過(guò)有形資產(chǎn)的共享來(lái)實(shí)現(xiàn)的，協(xié)同效應(yīng)則主要通過(guò)隱形資產(chǎn)的共享來(lái)實(shí)現(xiàn)的。只有隱形資產(chǎn)才是公司持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的不竭源泉，因?yàn)樗枪舅?dú)有的。在伊丹廣之看來(lái)，協(xié)同是一種發(fā)揮資源最大效能的方法。
普拉哈拉德與多茲(C.K.Prahalad&Yves L.Doz)通過(guò)分析多元化跨國(guó)公司中企業(yè)之間的依存關(guān)系的來(lái)源來(lái)發(fā)現(xiàn)協(xié)同利益，這種依存關(guān)系主要來(lái)源于縱向整合與技術(shù)、后勤、宗主國(guó)政府、分銷與市場(chǎng)營(yíng)銷、公司形象等幾個(gè)方面。羅莎貝絲・莫斯・坎特(Rosabeth Moss Kanter)探討了后創(chuàng)業(yè)型公司的協(xié)同效應(yīng)，認(rèn)為協(xié)同效應(yīng)可能來(lái)源于行政管理和公司服務(wù)中的附加價(jià)值、公司的重組與業(yè)務(wù)精減以及多元化公司的業(yè)務(wù)協(xié)同等方面。一個(gè)新型的公司模式應(yīng)該是尋求以更少的資源和更有效的組合實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。與坎特的工作類似，克里斯托弗・巴特利特和蘇曼特拉・戈沙爾(Christopher Bartlett&Sumantra Ghoshal)探討了跨國(guó)公司的協(xié)同效應(yīng)創(chuàng)造，小約瑟夫・L.巴達(dá)拉科(Joseph L.Badaracco，Jr.)研究了聯(lián)盟中的協(xié)同效應(yīng)來(lái)源。除了業(yè)務(wù)本身的協(xié)同外，這些研究認(rèn)為，文化的協(xié)同是協(xié)同效應(yīng)的主要來(lái)源，而這類大型企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)的創(chuàng)造對(duì)公司經(jīng)理人員的能力提出了較高的要求。
在協(xié)同機(jī)會(huì)的識(shí)別方面，克里斯托弗・J.克拉克和基爾瑞・布倫南(Christopher J.Clorke&Kriron Brennan)提出了四分類組合分析法，他們認(rèn)為，可從公司的四類組合：產(chǎn)品組合、資源組合、客戶組合以及技術(shù)組合等的聯(lián)結(jié)情況進(jìn)行比較分析，從而識(shí)別潛在的協(xié)同機(jī)會(huì)。
波特在研究企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)時(shí)在企業(yè)價(jià)值鏈的層面上討論了業(yè)務(wù)單元之間的協(xié)同，他將其稱為關(guān)聯(lián)。波特通過(guò)對(duì)價(jià)值鏈上的關(guān)聯(lián)分析，從微觀的層面上揭示了協(xié)同效應(yīng)的來(lái)源。
2、有關(guān)企業(yè)并購(gòu)中協(xié)同效應(yīng)的研究
運(yùn)營(yíng)方面的協(xié)同對(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整工作具有重要意義。馬克・L.賽羅沃提出了動(dòng)態(tài)協(xié)同效應(yīng)的觀點(diǎn)：協(xié)同效應(yīng)應(yīng)該是合并后的公司的整體效益的增長(zhǎng)超過(guò)市場(chǎng)對(duì)目標(biāo)公司及收購(gòu)公司作為獨(dú)立企業(yè)已有預(yù)期之和的部分。John A.Weber與Utpal M.Dholakia對(duì)并購(gòu)的市場(chǎng)協(xié)同問(wèn)題進(jìn)行了研究，他們認(rèn)為，市場(chǎng)的協(xié)同才是并購(gòu)成敗的關(guān)鍵因素。他們認(rèn)為，對(duì)并購(gòu)的評(píng)估一般都是集中于對(duì)股票價(jià)值及財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，但其重點(diǎn)應(yīng)包括與市場(chǎng)協(xié)同及相關(guān)的方面，路徑分析法(pathmod)是對(duì)核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行微觀市場(chǎng)分析的主要方法。
郭俊華對(duì)并購(gòu)中知識(shí)資本協(xié)同的研究分析了并購(gòu)中知識(shí)資本協(xié)同演化的規(guī)律，追求知識(shí)資本的協(xié)同是當(dāng)今企業(yè)間并購(gòu)最重要的動(dòng)因之一。并購(gòu)整合的價(jià)值是通過(guò)對(duì)象企業(yè)的資源的相互作用來(lái)實(shí)現(xiàn)的，國(guó)內(nèi)也有多人對(duì)并購(gòu)中資源協(xié)同進(jìn)行過(guò)研究，如周琳就應(yīng)用復(fù)雜系統(tǒng)間的自組織理論建立了開(kāi)放環(huán)境下資源協(xié)同過(guò)程的模型，通過(guò)定量化的分析來(lái)解釋企業(yè)并購(gòu)的起因和結(jié)果。但本文認(rèn)為企業(yè)并購(gòu)后的資源整合是企業(yè)管理能力發(fā)揮作用的過(guò)程，因此整合及協(xié)同效應(yīng)產(chǎn)生的過(guò)程本質(zhì)上是一個(gè)他組織過(guò)程，在企業(yè)內(nèi)部，資源的種類與數(shù)量都沒(méi)有多到聚集的程度，因而其產(chǎn)生自組織效應(yīng)的可能性是很小的，運(yùn)用自組織理論來(lái)定量化地分析這一過(guò)程并不具有較大的實(shí)用價(jià)值，所以，對(duì)協(xié)同效應(yīng)的定性分析更為有效。林祥從企業(yè)核心資產(chǎn)與核心能力兩個(gè)維度來(lái)定義協(xié)同效應(yīng)，核心資產(chǎn)的協(xié)同是為了實(shí)現(xiàn)協(xié)同效益，提高公司的整體價(jià)值;核心能力協(xié)同則是為了鞏固或者提升核心資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值。這些研究說(shuō)明，無(wú)論并購(gòu)企業(yè)間業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)性如何、資源是否有互補(bǔ)性，協(xié)同效應(yīng)總是存在的。
并購(gòu)整合中協(xié)同效應(yīng)的來(lái)源分析
根據(jù)前述協(xié)同效應(yīng)的有關(guān)研究，本文認(rèn)為，并購(gòu)的協(xié)同效應(yīng)來(lái)源于整合的過(guò)程，在這一復(fù)雜的系統(tǒng)演化過(guò)程中，參與企業(yè)的知識(shí)與能力是系統(tǒng)演化的序參量，而協(xié)同的過(guò)程則是自組織與他組織共同作用的結(jié)果，他組織的力量則是來(lái)源于企業(yè)家和整個(gè)管理團(tuán)隊(duì)的遠(yuǎn)見(jiàn)卓識(shí)。由于結(jié)構(gòu)調(diào)整是在整個(gè)行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的指導(dǎo)下進(jìn)行的，調(diào)整和整合的過(guò)程希望能在盡可能短的時(shí)間內(nèi)完成，所以在這一過(guò)程中，管理團(tuán)隊(duì)有目的的整合行為起到了決定性的作用。這一過(guò)程的資源協(xié)同機(jī)制主要有以下幾種：
(1)資源的替代。資源的替代發(fā)生于并購(gòu)企業(yè)間擁有相同或相似的資源，整合后的企業(yè)只使用其中的一部分即可完成原有的全部任務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)成本的節(jié)約與資源使用效率的提高。多余的資源則可進(jìn)行重新配置。
(2)資源的互補(bǔ)。如果一個(gè)企業(yè)的資源對(duì)于另一個(gè)企業(yè)資源效率的提高具有重要作用，或是在新企業(yè)某一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)需要兩種資源同時(shí)投入其效能才能得以發(fā)揮，即一方資源的效率以另一方資源的使用為條件，此時(shí)資源的互補(bǔ)就發(fā)生了。資源互補(bǔ)常見(jiàn)于縱向整合的情形。
(3)資源的轉(zhuǎn)移與共享機(jī)制。這是在整合過(guò)
程中對(duì)優(yōu)勢(shì)資源使用的一種方式，如企業(yè)的某一關(guān)鍵技術(shù)、某一企業(yè)享受的一種優(yōu)惠政策、企業(yè)的資質(zhì)、管理能力等，都可在企業(yè)整合過(guò)程中實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)移與共享，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。
(4)資源沖突的消除機(jī)制。將不同企業(yè)的資源整合于一個(gè)新的企業(yè)，資源之間必然會(huì)存在互相影響、互相制約的現(xiàn)象，嚴(yán)重的沖突甚至?xí)绊懙叫缕髽I(yè)的有效運(yùn)作。對(duì)有形資源而言，可能是由于某一企業(yè)的資源不能適應(yīng)新企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，從而成為閑置資源，對(duì)這一資源的使用則會(huì)耗費(fèi)較多的投入。資源的沖突更常見(jiàn)于無(wú)形資源的整合過(guò)程，企業(yè)文化的差異、企業(yè)管理與運(yùn)作模式的不同、人力資源的辦事風(fēng)格以及信息系統(tǒng)的差異等都會(huì)帶來(lái)資源沖突，及早地發(fā)現(xiàn)并消除這種沖突是協(xié)同效應(yīng)產(chǎn)生的重要條件。
(5)學(xué)習(xí)與創(chuàng)新機(jī)制。學(xué)習(xí)與創(chuàng)新機(jī)制主要產(chǎn)生于知識(shí)資源的協(xié)同過(guò)程，不同的資源擁有者通過(guò)共享、學(xué)習(xí)、互補(bǔ)、替代等多種非線性的相互作用，從而使企業(yè)的知識(shí)系統(tǒng)處于一個(gè)有效的協(xié)同演化過(guò)程，在一定的內(nèi)外環(huán)境下會(huì)產(chǎn)生新知識(shí)，從而形成資源的創(chuàng)新，這一機(jī)制比靜態(tài)的資源重組協(xié)同具有更大的優(yōu)勢(shì)，也是結(jié)構(gòu)調(diào)整中協(xié)同效應(yīng)最重要的來(lái)源。
并購(gòu)整合中的協(xié)同效應(yīng)產(chǎn)生過(guò)程可用圖1進(jìn)行定性描述。
二、基于價(jià)值鏈優(yōu)化的協(xié)同效應(yīng)分析
企業(yè)的并購(gòu)整合是并購(gòu)雙方的資源重新配置的過(guò)程，其協(xié)同效應(yīng)則應(yīng)體現(xiàn)于整合后新企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程，因此我們選用價(jià)值鏈分析法作為并購(gòu)整合協(xié)同效應(yīng)的基本分析工具。波特用價(jià)值鏈理論解釋了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的真正來(lái)源，他認(rèn)為，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)不只是某個(gè)環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)，而是其價(jià)值鏈之間的競(jìng)爭(zhēng)。“消費(fèi)者心目中的價(jià)值是由一連串企業(yè)內(nèi)部物質(zhì)與技術(shù)上的具體活動(dòng)與利潤(rùn)所構(gòu)成，當(dāng)你和其他企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，其實(shí)是內(nèi)部多項(xiàng)活動(dòng)在進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，而不是某一項(xiàng)活動(dòng)的競(jìng)爭(zhēng)”。這意味著企業(yè)價(jià)值鏈上活動(dòng)的效率決定了其整體的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在并購(gòu)整合過(guò)程中，如果能夠在多條價(jià)值鏈上實(shí)現(xiàn)活動(dòng)的共享或關(guān)聯(lián)，則可大幅度地降低活動(dòng)的成本，增強(qiáng)價(jià)值鏈的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行價(jià)值鏈上活動(dòng)的共享與關(guān)聯(lián)分析成為識(shí)別協(xié)同效應(yīng)來(lái)源的基礎(chǔ)。
1、波特對(duì)價(jià)值鏈中關(guān)聯(lián)的認(rèn)識(shí)
波特認(rèn)為，價(jià)值鏈之間的各種關(guān)聯(lián)可以成為協(xié)同效應(yīng)的一個(gè)重要來(lái)源。他將業(yè)務(wù)單元之間的關(guān)聯(lián)分為三種類型：有形關(guān)聯(lián)、無(wú)形關(guān)聯(lián)和競(jìng)爭(zhēng)關(guān)聯(lián)。這三種關(guān)聯(lián)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的影響都很重要，但并不互相排斥。所謂有形關(guān)聯(lián)指的是由于共同的客戶、渠道、技術(shù)和其他因素的存在使相關(guān)的業(yè)務(wù)單元之間的價(jià)值鏈的活動(dòng)有可能共享。如果共享可以降低成本或者使其與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間的差異化程度增加到足以超過(guò)共享成本的程度，那么有形關(guān)聯(lián)就產(chǎn)生了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。無(wú)形關(guān)聯(lián)通過(guò)基本技能或技巧在不同業(yè)務(wù)之間的傳播產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，盡管有些業(yè)務(wù)之間沒(méi)有可共享的活動(dòng)，但其基本的經(jīng)營(yíng)要素則可能相似，這使得產(chǎn)生于某一業(yè)務(wù)的技能或技巧能應(yīng)用于相關(guān)的業(yè)務(wù)，從而在相關(guān)業(yè)務(wù)中贏得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。無(wú)形關(guān)聯(lián)常常體現(xiàn)于企業(yè)在多個(gè)業(yè)務(wù)單元中采用同一競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，這反映出在執(zhí)行某一特定戰(zhàn)略時(shí)的管理技巧。競(jìng)爭(zhēng)性關(guān)聯(lián)指的是由于多點(diǎn)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的存在，多元化公司必須將自己在多個(gè)行業(yè)中的業(yè)務(wù)連接成一個(gè)整體。雖然競(jìng)爭(zhēng)關(guān)聯(lián)并不依賴于有形或無(wú)形關(guān)聯(lián)，但競(jìng)爭(zhēng)關(guān)聯(lián)常常與有形或無(wú)形關(guān)聯(lián)是并存的，這是因?yàn)樗鼈兡転槎嘟腔?jīng)營(yíng)提供基礎(chǔ)。競(jìng)爭(zhēng)關(guān)聯(lián)使得發(fā)掘有形與無(wú)形關(guān)聯(lián)更為重要，一家企業(yè)要么使自己的業(yè)務(wù)相匹配，實(shí)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)聯(lián)，要么面臨競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)。從波特的分析來(lái)看，前兩種關(guān)聯(lián)是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)聯(lián)的基礎(chǔ)，也是協(xié)同效應(yīng)產(chǎn)生的基礎(chǔ)。在此，我們分析并購(gòu)整合中有形資源的協(xié)同效應(yīng)。
2、并購(gòu)整合中的價(jià)值鏈協(xié)同分析
價(jià)值鏈分析認(rèn)為，一個(gè)業(yè)務(wù)單元可以與同一個(gè)企業(yè)內(nèi)的其他業(yè)務(wù)單元共享任何價(jià)值活動(dòng)，包括基礎(chǔ)性和輔助性活動(dòng)。在并購(gòu)整合過(guò)程中，由于多家企業(yè)的整合，多條價(jià)值鏈就同時(shí)存在于一個(gè)企業(yè)之中，這為有形資源的協(xié)同提供了大量的機(jī)會(huì)。我們可以通過(guò)價(jià)值鏈的比較來(lái)發(fā)現(xiàn)這些共享的機(jī)會(huì)。圖2所描述的就是價(jià)值鏈的橫向比較，在并購(gòu)整合過(guò)程中，有形資源的協(xié)同主要存在于：共享技術(shù)開(kāi)發(fā)、共享采購(gòu)、共享后勤、共享運(yùn)營(yíng)、共享市場(chǎng)營(yíng)銷等各項(xiàng)職能中。通過(guò)對(duì)企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施、人力資源管理等領(lǐng)域的比較則可發(fā)現(xiàn)無(wú)形資源協(xié)同的來(lái)源。
價(jià)值鏈的橫向比較可以幫我們發(fā)現(xiàn)并購(gòu)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的關(guān)鍵增值環(huán)節(jié)，及其支持這些增值的戰(zhàn)略資源，以評(píng)價(jià)其可能存在的協(xié)同機(jī)會(huì)。綜合考慮圖1中所描述的五種資源協(xié)同機(jī)制則可實(shí)現(xiàn)并購(gòu)對(duì)協(xié)同效應(yīng)的預(yù)期。
對(duì)價(jià)值鏈上的比較，張秋生還提出了縱向比較，通過(guò)縱向比較可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)品價(jià)值鏈環(huán)節(jié)的重新組合，或是對(duì)某一關(guān)鍵環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)替換，從而提高整條價(jià)值鏈的效率。價(jià)值鏈的縱向比較還有助于發(fā)現(xiàn)潛在的協(xié)同效應(yīng)，有利于企業(yè)資源與能力的轉(zhuǎn)移、擴(kuò)散、吸收與融合，即實(shí)現(xiàn)雙方價(jià)值鏈系統(tǒng)的相容性，形成消除沖突的機(jī)制。本文認(rèn)為，價(jià)值鏈的縱向比較可以幫助整合企業(yè)發(fā)現(xiàn)潛在的協(xié)同機(jī)會(huì)，而橫向比較是發(fā)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)的基礎(chǔ)，通過(guò)橫向比較可識(shí)別活動(dòng)的效率，這是進(jìn)行價(jià)值鏈優(yōu)化決策的標(biāo)準(zhǔn)。
3、基于無(wú)形資源的協(xié)同
在協(xié)同機(jī)制基礎(chǔ)上的價(jià)值活動(dòng)比較分析實(shí)現(xiàn)了并購(gòu)企業(yè)間有形資源的優(yōu)化與協(xié)同。從價(jià)值鏈理論來(lái)看，作為一個(gè)組織用來(lái)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、營(yíng)銷、交付與支持產(chǎn)品和服務(wù)的各種活動(dòng)的集合，為提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)剔除不產(chǎn)生價(jià)值增值的活動(dòng)，而優(yōu)化價(jià)值增值活動(dòng)，從提高增值活動(dòng)的效率著手提高整條價(jià)值鏈的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因此，價(jià)值鏈本身就是一個(gè)協(xié)同的系統(tǒng)。在這個(gè)協(xié)同系統(tǒng)中，價(jià)值鏈間無(wú)形資源的協(xié)同具有重要價(jià)值。
企業(yè)無(wú)形資源的協(xié)同是指通過(guò)價(jià)值鏈間或價(jià)值鏈的活動(dòng)之間的知識(shí)和技能的傳播產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)。這種協(xié)同來(lái)源于價(jià)值鏈結(jié)點(diǎn)或整個(gè)價(jià)值鏈之間基本屬性的相似性，主要有：相同的基本戰(zhàn)略、相似的價(jià)值鏈模式、相近的客戶或外部環(huán)境關(guān)系等。盡管有些價(jià)值系統(tǒng)中的有些資源不能共享，但業(yè)務(wù)單元的基本相似性意味著從一個(gè)業(yè)務(wù)單元中獲得的技巧對(duì)另一個(gè)業(yè)務(wù)單元是有價(jià)值的�；跓o(wú)形資源協(xié)同的戰(zhàn)略并購(gòu)就是從這一目的出發(fā)的，如在20世紀(jì)90年代末期為搞活國(guó)有企業(yè)所發(fā)生的大量并購(gòu)案例就是基于無(wú)形資源的協(xié)同的。優(yōu)勢(shì)企業(yè)擁有良好的發(fā)展戰(zhàn)略、暢銷的產(chǎn)品、優(yōu)秀的人力資源、成功的管理體系等等，通過(guò)將這些無(wú)形資源復(fù)制、傳播到被兼并的企業(yè)中，在提升其價(jià)值鏈效率的同時(shí)也提升了優(yōu)勢(shì)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。
三、協(xié)同的成本與效益分析
價(jià)值鏈上的價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)間的各種形式的協(xié)同可能給企業(yè)帶來(lái)利益，但同時(shí)也要產(chǎn)生成本，所以在并購(gòu)整合過(guò)程中協(xié)同效應(yīng)的產(chǎn)生還有一個(gè)基本的前提：由于活動(dòng)的共享所產(chǎn)生的成本節(jié)約或差異化利益應(yīng)大于為共享所支付的成本。
基于價(jià)值鏈的資源協(xié)同要求業(yè)務(wù)單位以某種方式修正它們?cè)械男袨槟Ｊ�，這必定要發(fā)生成本。波特在分析價(jià)值活動(dòng)共享時(shí)認(rèn)為，共享價(jià)值活動(dòng)的成本一般有三種：協(xié)調(diào)成本、妥協(xié)成本、剛性成本。協(xié)調(diào)成本指的是業(yè)務(wù)單元為實(shí)現(xiàn)共享必須在諸如制定工作計(jì)劃、確定工作重點(diǎn)和解決問(wèn)題矛盾等方面進(jìn)行協(xié)調(diào)的成本，它取決于共享的類型。妥協(xié)成本指的是共享一個(gè)活動(dòng)就要求這個(gè)活動(dòng)按照某種一致的方式運(yùn)作，而這種方式對(duì)所涉及的任何一個(gè)業(yè)務(wù)單元而言可能都不是最優(yōu)的。剛性成本指的是共享可能帶來(lái)的對(duì)競(jìng)爭(zhēng)變化反應(yīng)方面存在的潛在困難，以及可能增加的退出壁壘。共享一項(xiàng)活動(dòng)可獲得的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的大小與共享成本的大小有密切的關(guān)系，尤其是其中的協(xié)調(diào)與妥協(xié)成本是必定要發(fā)生的，因此，確定成本與收益的大小是價(jià)值鏈上活動(dòng)共享的關(guān)鍵。這些成本是在追求協(xié)同效應(yīng)時(shí)產(chǎn)生的，在并購(gòu)整合中也都或多或少地存在，在整合時(shí)也應(yīng)加以評(píng)估。這一工作的困難在于，這些成本并不能在財(cái)務(wù)報(bào)表中單獨(dú)反映出來(lái)，有時(shí)對(duì)這些成本的界定也不是完全清晰的，所以要準(zhǔn)確地評(píng)估這類成本并不現(xiàn)實(shí)。一個(gè)有效的策略是，在整合之前有效地識(shí)別這些成本的來(lái)源，在整合過(guò)程中進(jìn)行系統(tǒng)化的控制。在評(píng)估這類成本時(shí)還應(yīng)注意，這類在價(jià)值鏈層面發(fā)生的成本，在企業(yè)整合的層面也可能會(huì)發(fā)生。
四、結(jié)論
本文經(jīng)分析認(rèn)為，在并購(gòu)企業(yè)的知識(shí)與能力的作用下，資源的替代與互補(bǔ)機(jī)制、轉(zhuǎn)移與共享機(jī)制、沖突消除機(jī)制、學(xué)習(xí)與創(chuàng)新機(jī)制揭示了并購(gòu)整合中協(xié)同效應(yīng)的產(chǎn)生機(jī)理，通過(guò)對(duì)并購(gòu)企業(yè)的價(jià)值鏈的關(guān)聯(lián)分析可以實(shí)現(xiàn)并購(gòu)預(yù)期的協(xié)同效應(yīng)，應(yīng)該注意的是，協(xié)同的產(chǎn)生過(guò)程是有成本的，應(yīng)該綜合地評(píng)價(jià)協(xié)同的成本與收益才可能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的協(xié)同效應(yīng)。
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