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基于戰(zhàn)略角度的企業(yè)營運(yùn)資金管理探析論文
營運(yùn)資金有廣義和狹義之分,廣義的營運(yùn)資金又稱毛營運(yùn)資金,是一個(gè)企業(yè)投放在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金總額,具體包括現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、存貨等占用的資金。狹義的營運(yùn)資金又稱凈營運(yùn)資金,是一個(gè)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額,即營運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債。本文所涉及的營運(yùn)資金是廣義的概念,包括企業(yè)的各種流動(dòng)資產(chǎn)。
企業(yè)發(fā)展的命脈除了銷售業(yè)績,就是對(duì)營運(yùn)資金的管理,營運(yùn)資金的高效管理是企業(yè)取得和保持競爭力的必要條件,也是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容,它直接關(guān)系到企業(yè)的短期償債能力、風(fēng)險(xiǎn)狀況,過高的營運(yùn)資金按變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)的資產(chǎn)利用率不高或者償債壓力大,過低的營運(yùn)資金預(yù)示著企業(yè)可能面臨困難。從戰(zhàn)略角度進(jìn)行營運(yùn)資金的管理將有助于發(fā)揮企業(yè)營運(yùn)資金效用的最大化,有助于實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)配置。
1 現(xiàn)行營運(yùn)資金管理存在的問題
1.1 現(xiàn)行營運(yùn)資金管理與企業(yè)的戰(zhàn)略相脫節(jié)
現(xiàn)行企業(yè)營運(yùn)資金的管理僅僅包括兩方面內(nèi)容,一是資金運(yùn)用的管理,即投資多少的流動(dòng)資產(chǎn);二是資金籌措的管理,即怎樣進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)的融資。沒有從戰(zhàn)略的高度進(jìn)行營運(yùn)資金的管理,忽視預(yù)算及控制的重要性,則無法從整個(gè)企業(yè)價(jià)值活動(dòng)的角度來分析營運(yùn)資金發(fā)生及價(jià)值變化,這樣會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的短視行為,注重眼前的資金管理成效,而忽略企業(yè)長期發(fā)展的優(yōu)越性。
1.2 現(xiàn)行營運(yùn)資金管理忽視企業(yè)內(nèi)部控制,效率較低
良好的內(nèi)部控制制度有利于提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平和風(fēng)險(xiǎn)防范能力,而現(xiàn)在企業(yè)很少將內(nèi)部控制與營運(yùn)資金掛鉤,以致營運(yùn)資金的管理效率較低,在內(nèi)部控制制度中明確開展?fàn)I運(yùn)資金管理的策略,包括對(duì)應(yīng)收賬款的收賬政策、與上下游企業(yè)之間的銜接等,會(huì)促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展,提升企業(yè)的競爭能力。
1.3 忽略企業(yè)營運(yùn)資金管理績效評(píng)價(jià)體系的建立
目前,很多企業(yè)已經(jīng)認(rèn)識(shí)到企業(yè)營運(yùn)資金管理的重要性,并從自身的角度進(jìn)行了營運(yùn)資金的管理,但績效卻并不顯著,甚至有的企業(yè)會(huì)面臨短期資金周轉(zhuǎn)不靈而導(dǎo)致的破產(chǎn)等現(xiàn)象。因此,構(gòu)建有效的營運(yùn)資金績效評(píng)價(jià)體系是保障企業(yè)營運(yùn)資金管理順利進(jìn)行的必要手段。
2 營運(yùn)資金戰(zhàn)略管理的基本思想
企業(yè)要實(shí)現(xiàn)營運(yùn)資金的戰(zhàn)略管理,首先就需要了解其所面臨的環(huán)境,了解競爭對(duì)手的情況,從戰(zhàn)略的角度來分析環(huán)境。戰(zhàn)略環(huán)境的分析包括宏觀和微觀兩方面的內(nèi)容,宏觀方面是指企業(yè)必須遵守國家制定的營運(yùn)資金管理的法律法規(guī),以及企業(yè)制定的關(guān)于營運(yùn)資金管理的內(nèi)部控制手冊。微觀方面是指需要從企業(yè)的角度出發(fā),分析企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境以及企業(yè)所面臨的競爭對(duì)手的狀況。
其次就是要對(duì)企業(yè)的營運(yùn)資金管理進(jìn)行戰(zhàn)略規(guī)劃。要進(jìn)行事前規(guī)劃,就要根據(jù)企業(yè)所要達(dá)到的戰(zhàn)略目標(biāo),制定戰(zhàn)略計(jì)劃,戰(zhàn)略的制定要具有預(yù)見性,包括企業(yè)的籌資以及投資計(jì)劃。企業(yè)營運(yùn)資金的特點(diǎn)是流動(dòng)性強(qiáng),盈利性差,企業(yè)則需要在保持一定的償債能力、保證使企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在適當(dāng)范圍和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)能夠正常運(yùn)轉(zhuǎn)的前提下,合理地規(guī)劃企業(yè)的營運(yùn)資金的規(guī)模和結(jié)構(gòu),合理進(jìn)行投資,并注意保持營運(yùn)資金的轉(zhuǎn)換彈性,以降低資金成本和機(jī)會(huì)成本,從而提升企業(yè)的盈利能力。
再次是進(jìn)行營運(yùn)資金的戰(zhàn)略管理。包括進(jìn)行綜合營運(yùn)資金管理和分項(xiàng)營運(yùn)資金管理。企業(yè)也可以穿插基于供應(yīng)鏈或者是基于營銷渠道的營運(yùn)資金管理模式。
最后是要構(gòu)建營運(yùn)資金管理的評(píng)價(jià)體系。評(píng)價(jià)營運(yùn)資金管理主要是針對(duì)其安全性、使用效率及盈利性,評(píng)價(jià)營運(yùn)資金的安全性的指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率等,企業(yè)必須合理安排流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比率,以保證企業(yè)的短期償債能力;評(píng)價(jià)營運(yùn)資金使用效率的指標(biāo)主要有存貨、應(yīng)收賬款等營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)期和周轉(zhuǎn)率,較快的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)速度意味著企業(yè)的資金利用效率較高;評(píng)價(jià)營運(yùn)資金盈利性的指標(biāo)主要有流動(dòng)資產(chǎn)收益率等。對(duì)營運(yùn)資金管理的評(píng)價(jià)也可以結(jié)合非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià),如客戶的信用度以評(píng)價(jià)應(yīng)收賬款收回的周期及可能性,企業(yè)內(nèi)部的流程管理以識(shí)別存貨的占有率及周轉(zhuǎn)周期等。
3 營運(yùn)資金戰(zhàn)略管理的目標(biāo)
(1)保證企業(yè)的安全性。從戰(zhàn)略的高度進(jìn)行營運(yùn)資金的管理,既設(shè)計(jì)了規(guī)劃程序,又設(shè)計(jì)了績效評(píng)價(jià)體系,時(shí)刻注重企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率,以保證企業(yè)的短期償債能力,故戰(zhàn)略營運(yùn)資金管理能夠使企業(yè)的安全性得到保障。
(2)提高營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)效率。戰(zhàn)略營運(yùn)資金管理既注重綜合管理,也注重分項(xiàng)管理,高度關(guān)注企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)及流動(dòng)負(fù)債的周轉(zhuǎn)率及周轉(zhuǎn)期,并進(jìn)行戰(zhàn)略性的規(guī)劃,故可以提高自身的周轉(zhuǎn)效率。
(3)保持營運(yùn)資金的盈利能力。高速的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)效率意味著企業(yè)的營運(yùn)資金的利用效率高,不僅能夠降低企業(yè)的資金成本,還能夠提升企業(yè)的價(jià)值,利用財(cái)務(wù)杠桿,適當(dāng)舉債,通過調(diào)整資本結(jié)構(gòu)也能提升企業(yè)的盈利能力。
4 營運(yùn)資金的戰(zhàn)略管理策略
企業(yè)營運(yùn)資金管理的最終目標(biāo)是提升企業(yè)的價(jià)值,企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的過程也是由企業(yè)的無數(shù)個(gè)相互關(guān)聯(lián)的、與價(jià)值鏈相關(guān)的業(yè)務(wù)活動(dòng)連結(jié)而成的。因此,企業(yè)營運(yùn)資金管理應(yīng)當(dāng)與企業(yè)的價(jià)值鏈相結(jié)合,包括企業(yè)與上下游企業(yè)之間形成的價(jià)值關(guān)系。具體對(duì)營運(yùn)資金的管理策略包括綜合營運(yùn)資金管理策略和分項(xiàng)營運(yùn)資金管理策略。
(1)綜合營運(yùn)資金管理策略。
綜合考慮將企業(yè)的所有營運(yùn)資金,包括通過適當(dāng)舉債取得流動(dòng)負(fù)債,在控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的前提下,將企業(yè)的營運(yùn)資金進(jìn)行安全且具有高效益的權(quán)益投資,可以選擇采用風(fēng)險(xiǎn)型管理方法、比如“零營運(yùn)資金管理”,它具有風(fēng)險(xiǎn)高盈利性;再比如進(jìn)行股權(quán)投資,投資于證券公司、保險(xiǎn)公司、公用事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施、管理公司或者是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),這些是高風(fēng)險(xiǎn)高收益型的投資,要嚴(yán)格控制其投資額度;或者進(jìn)行證券組合投資,包括國債、股票等,要保持企業(yè)營運(yùn)資金的流動(dòng)性以及資金的轉(zhuǎn)換彈性。對(duì)于一些非常注重企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展,而不是追求激進(jìn)發(fā)展的企業(yè)也可以采用中立型的管理策略,它要求企業(yè)以保持其正常的運(yùn)轉(zhuǎn)為首要目標(biāo),適度的進(jìn)行投資,投資也主要集中于收益較為穩(wěn)定的項(xiàng)目。而采用保守型的營運(yùn)資金管理方法的企業(yè)怯于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),可能會(huì)保存過多的營運(yùn)資金,這雖然可以降低企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn),同樣也遠(yuǎn)離了營運(yùn)資金的盈利性。
從總體的角度,還需要構(gòu)建從供應(yīng)商到終端消費(fèi)者的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái),企業(yè)上下游之間應(yīng)該建立一種信息共享、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的長期和穩(wěn)定的合作關(guān)系,以帶動(dòng)企業(yè)存貨和應(yīng)收賬款的管理效率,降低成本,使企業(yè)取得較高的盈利能力。
(2)分項(xiàng)營運(yùn)資金管理策略。
分項(xiàng)營運(yùn)資金管理主要是對(duì)現(xiàn)金、有價(jià)證券、存貨及應(yīng)收賬款等的管理。對(duì)于現(xiàn)金及有價(jià)證券的管理主要是進(jìn)行投資,主要注意保持其轉(zhuǎn)換彈性。對(duì)于存貨的管理,應(yīng)當(dāng)采用科學(xué)的管理方法以實(shí)現(xiàn)存貨功能與成本的最佳組合,存貨的儲(chǔ)備是滿足企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的前提條件,但是大量存貨的儲(chǔ)備也會(huì)增加其存儲(chǔ)成本和管理費(fèi)用,而且會(huì)占用資金,由于大量的采購存貨可能會(huì)降低成本,所以可以采用提前訂貨模式,合理計(jì)算保證企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)需要的最低的存貨量。而對(duì)于應(yīng)收賬款的管理,企業(yè)一方面要借助它來促進(jìn)銷售,增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力,同時(shí)又想避免由于應(yīng)收賬款過多給企業(yè)帶來的資金周轉(zhuǎn)困難、壞賬損失等風(fēng)險(xiǎn),首要的是要降低壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn),建立客戶的誠信檔案,對(duì)于長期拖欠應(yīng)收賬款的客戶,應(yīng)當(dāng)不予以賒銷,還需要加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理,比如將銷售人員的獎(jiǎng)金與其收到的資金掛鉤,以激勵(lì)其收賬。而對(duì)于價(jià)值鏈中處于上游的供應(yīng)商,企業(yè)應(yīng)在不損害其自身信用的前提下退后支付賬款,以利用資金創(chuàng)造更多的價(jià)值。而對(duì)于流動(dòng)負(fù)債,它是一種短期融資方式,成本較低、償還的限期也很短,所以企業(yè)必須強(qiáng)化管理,否則,將會(huì)承受較大的風(fēng)險(xiǎn)。
參考文獻(xiàn)
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