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收益法應用與軟件評估
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[摘 要]本文以計算機軟件評估為例，闡述了收益法在無形資產(chǎn)評估中的應用，特別是相關參數(shù)的確定，并對評估流程作了分析和評價，有助于提高評估結果的精準性。
[關鍵詞] 軟件評估 收益法
某省H醫(yī)藥電子商務系統(tǒng)軟件是以藥品集中招標服務為切入點，輔以會員服務、信息增值服務、網(wǎng)上交易服務、物流配送服務。是集招標、交易、信息、配送為一體的完整醫(yī)藥電子商務的解決方案。某省H醫(yī)藥電子商務系統(tǒng)的核心主要包括數(shù)據(jù)準備、簽約客戶服務、成交撮合、訂單處理、結算服務、交易監(jiān)管六個子系統(tǒng)，提供多種成交撮合方式如公開招標、邀請招標、公開競價、邀請競價、詢價采購、瀏覽采購等。配備方便快捷的網(wǎng)上訂單系統(tǒng)，即時實現(xiàn)藥品的網(wǎng)上訂貨、配送及驗收，全面實現(xiàn)從信息發(fā)布、成交撮合到訂單流轉、配送結算的全程網(wǎng)絡化�，F(xiàn)根據(jù)北京XX創(chuàng)新科技發(fā)展有限公司與某省H藥通電子商務有限公司簽訂的軟件轉讓合同意向書，擬對該軟件的公允價值進行評估。
一、評估方法
按照評估方法與評估目的相匹配的原則，本次評估采用收益法進行。收益法是指通過預測被評估無形資產(chǎn)經(jīng)濟壽命期內各年的預期收益，并用適當?shù)恼郜F(xiàn)率折現(xiàn)求和，得出評估基準日的現(xiàn)值，以此確定被評估無形資產(chǎn)價格的一種方法。收益法的基本原理是資產(chǎn)的購買者為購買資產(chǎn)而愿意支付的貨幣量不會超過該項資產(chǎn)未來所能帶來的期望收益的折現(xiàn)值。收益法的適用前提條件為：(1)被評估資產(chǎn)必須是能夠用貨幣衡量其未來期望收益的單項或整體資產(chǎn);(2)產(chǎn)權所有者所承擔的風險也必須是能用貨幣來衡量的。本次評估采用收益法的理由如下：①某省H醫(yī)藥電子商務系統(tǒng)軟件具備持續(xù)使用或經(jīng)營的基礎和條件;②資產(chǎn)經(jīng)營與收益之間存在較穩(wěn)定的比例關系;③未來收益和風險能夠預測及可量化。④對該資產(chǎn)未來收益預測較為客觀，且折現(xiàn)率的選取較為合理。
收益法的計算公式為：
式中：P：被評估資產(chǎn)的評估值;
：未來第i年資產(chǎn)的預期收益;
r：折現(xiàn)率;
n：預期收益年限。
二、評估過程
由收益法公式可知，重點在于確定收益期限、預期收益和折現(xiàn)率三個參數(shù)。
1.收益期限的確定
本次委估的計算機軟件屬于電子商務公司的專用系統(tǒng)軟件，由于該領域內的軟件對可靠性方面的要求極高，因此軟件競爭相對受到一定限制，該軟件的使用壽命要比一般領域里的軟件的壽命相對長一些，故可判斷該軟件的經(jīng)濟壽命至少達到5年。
另一方面，由于本次評估的軟件內涵包括源程序和相關文檔，受讓方可以進一步升級、完善甚至再開發(fā)，若考慮進行兩次再開發(fā)，每次開發(fā)可以延長1-2年壽命，則我們認為該等軟件的經(jīng)濟壽命應該可以達到8年。即從評估基準日計算，在今后的8年內，通過對軟件的不斷改進，本次評估的軟件在今后8年內不會完全被更為先進的軟件所取代。
2.預期收益的確定
參閱H公司2003-2006年度的資產(chǎn)負債表和損益表，對公司的財務數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計分析，判斷H公司是否存在超額收益。
考核超額收益主要從企業(yè)的銷售凈利潤率和資產(chǎn)凈利潤率看是否超出行業(yè)的和社會的平均水平。H公司2003年至2006年的銷售凈利潤率穩(wěn)定在2.28%至4.9%之間，四年平均為3.65%，對于電子商務公司來說算是保持相當高的水平。因為醫(yī)藥電子商務屬于長線投資，前期網(wǎng)絡建設投資巨大，但越到后期投入比例越少，相應地利潤率也會逐年提高。H公司2003年至2006年的資產(chǎn)凈利潤率在5.16%至16.62%之間，且逐年增加，其四年平均為10.28%。假定將該企業(yè)的總資產(chǎn)變賣成現(xiàn)金存入銀行，獲取合法利息。根據(jù)中國人民銀行2006年一期憑證式國債，發(fā)行期為2006年3月1日-3月31日。本期國債總額為600億元，其中3年期420億元，票面利率為3.14%，5年期180億元，票面利率為3.49%。而同期銀行儲蓄存款利率(以下簡稱存款利率)分別為3.24%和3.6%可以認為社會平均收益水平指標。H公司前四年資產(chǎn)收益率平均為10.28%，是社會收益水平3.24%的3.17倍。前四年的資產(chǎn)收益率大大超過同行業(yè)的、第三產(chǎn)業(yè)的和社會的平均資產(chǎn)收益水平6%。故評估人員確定H公司存在超額收益。
營業(yè)收入以某省100億元藥品交易額為依據(jù)計算。本項目未涉及增值稅，營業(yè)稅按5%，城市維護建設費及教育費附加分別按營業(yè)稅的7%和4%計取。本項目為醫(yī)藥電子商務信息平臺建設項目，若取得高新技術企業(yè)認定，所得稅稅率為15%，現(xiàn)遵循穩(wěn)健原則，按33%計算。
備注：前1-2年為H公司外購該軟件的建設期，原因是該軟件系統(tǒng)要求相關的硬件設施比如大型服務器、局域網(wǎng)等作為固定資產(chǎn)投資。
3.確定該無形資產(chǎn)的利潤分成率
根據(jù)對該類軟件的交易實例的分析，以及該軟件系統(tǒng)對被評估企業(yè)的收益貢獻性分析，采用對銷售收入的分成率為3%。在國際市場上一般技術轉讓費不超過銷售收入的3%—5%，如果按社會平均銷售利潤率10%推算，則本軟件技術轉讓費為銷售收入的3%的利潤分成率為30%。在技術商品的買賣中，利潤分成率LSLP(Licensor’s Share of Licensee’s Profit)的計算公式為：
LSLP(%)=技術商品價格/買方獲得總利潤* 100%
4.確定折現(xiàn)率
本次評估以宏觀預測的商業(yè)服務業(yè)經(jīng)濟增長最低值8%作為行業(yè)風險報酬率(《中國：經(jīng)濟形勢分析與預測》2004年經(jīng)濟藍皮書);以當年國債五年期利率3.49%作為無風險報酬率;以無風險報酬率的80%即2.51%作為其他風險報酬率。
折現(xiàn)率=8%+3.49%+2.51%=14%
三、評估值的計算
北京XX創(chuàng)新科技發(fā)展有限責任公司擬轉讓給某省H藥通電子商務有限公司的某省H醫(yī)藥電子商務系統(tǒng)軟件在評估基準日2006年9月30 日的評估值為叁佰叁拾柒萬元整(￥337萬元)。
參考文獻：
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