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簡析期貨金融作用
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摘要：隨著我國金融市場日臻完善，期貨交易不斷繁榮發(fā)展，期貨金融作用越來越重要;本文闡述了期貨起源，論述了期貨與現(xiàn)貨的區(qū)別與聯(lián)系，闡明了期貨的一些基本功能，簡明的介紹了期貨交易的基本知識。
關(guān)鍵詞：期貨;期貨交易;期貨合約
隨著我國經(jīng)濟不斷發(fā)展繁榮，特別是金融市場日臻完善，期貨已經(jīng)悄悄地走進百姓的經(jīng)濟生活中;期貨起源歐洲[3]，現(xiàn)代意義的期貨交易產(chǎn)生于19世紀(jì)中期的美國芝加哥，期貨投資主要在金融市場上出現(xiàn)，金融商品的價格主要以匯率、利率等形式表現(xiàn);各類金融機構(gòu)在創(chuàng)新金融工具的同時，也產(chǎn)生了規(guī)避金融風(fēng)險的客觀要求，20世紀(jì)70年代初外匯市場上固定匯率制的崩潰，使金融風(fēng)險空前增大，直接誘發(fā)了金融期貨的產(chǎn)生。
金融期貨交易已成為金融市場的主要內(nèi)容之一，在許多重要的金融市場上，金融期貨交易量甚至超過了其基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的交易量，隨著全球金融市場的發(fā)展，金融期貨日益呈現(xiàn)國際化特征，世界主要金融期貨市場的互動性增強，競爭也日趨激烈。
1、 期貨交易的功能
在經(jīng)濟活動中無時無刻不存在風(fēng)險，例如在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中，自然災(zāi)害會使農(nóng)作物減產(chǎn)，影響種植者的收成，同時，農(nóng)作物的減產(chǎn)造成供求關(guān)系變化，使得糧食加工商在買進小麥、大豆等農(nóng)產(chǎn)品時付出更高的價格，而這又會直接影響當(dāng)?shù)厥袌鲋屑Z食、食油、肉、禽、蛋以及其他的消費品價格;對于制造業(yè)來說，原油、燃料等原材料的供給減少將會引起一系列制成品價格的上漲;對于銀行和其他金融機構(gòu)而言，利率的上升勢必影響金融機構(gòu)為吸引存款而付出的利息增加;因此，包括農(nóng)業(yè)、制造業(yè)、商業(yè)和金融業(yè)在內(nèi)的各經(jīng)濟部門都面臨不同程度的價格波動，即價格風(fēng)險，而正確利用期貨市場的套期保值交易則可以很大程度地減少這些因價格變動所引起的不利后果;期貨交易最重要的兩個功能為風(fēng)險轉(zhuǎn)移和價格發(fā)現(xiàn)機制;套期保值者可以通過期貨市場，將價格風(fēng)險進行轉(zhuǎn)移。
2、期貨交易與期貨合約
期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，期貨交易雙方不必在買賣發(fā)生的時候就交收實物，而是共同約定在未來某一時間交收某種貨物，簡單地說，期貨就是“現(xiàn)在定價格，將來買賣貨物”[1]。
期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約，它是期貨交易的對象，期貨交易參與者通過在期貨交易所買賣期貨合約，轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險，獲取風(fēng)險收益，期貨合約是在現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的[2]，但它們之間的本質(zhì)區(qū)別在于期貨合約條款的標(biāo)準(zhǔn)化。
在期貨市場交易的期貨合約，其標(biāo)的物的數(shù)量、質(zhì)量等級和交割等級及替代品的升貼水、交割地點、交割月份等條款都是標(biāo)準(zhǔn)化的，這是期貨合約的一般特點，期貨價格是在交易所以公開競價的方式產(chǎn)生的。
由于期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化合約，這就為期貨合約的連續(xù)買賣提供了便利，極大地簡化了交易過程，降低了交易成本，使之具有很強的市場流動性，提高了交易效率。
3、現(xiàn)貨市場
現(xiàn)貨交易是指買賣雙方在成交后立即履行交貨付款義務(wù)的交易方式，它與期貨交易不同的是：商品的品種、質(zhì)量、數(shù)量等都不是標(biāo)準(zhǔn)化的;期貨交易是指在交易所達(dá)成受法律約束并規(guī)定在將來某一特定地點和時間交收某一特定商品的合約的交易行為，期貨合約都是標(biāo)準(zhǔn)化的，商品的等級、數(shù)量、交貨日期、交貨地點等都有統(tǒng)一的規(guī)定，期貨交易與現(xiàn)貨交易互相補充，共同發(fā)展
4、 期貨市場與現(xiàn)貨市場比較
期貨市場與現(xiàn)貨市場既有聯(lián)系又有不同，主要區(qū)別表現(xiàn)在以下幾個方面。
1)買賣對象不同;現(xiàn)貨交易買賣的對象是實物，是一手交錢、一手交物的商品貨幣交換，而期貨市場上買賣的對象是期貨合約，并不是直觀的商品貨幣交換。
2)交易目的不同;在現(xiàn)貨市場交換商品，要在一定的時間內(nèi)進行實物交割，從而實現(xiàn)商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，在期貨市場上，交易的目的不是獲得實物商品，不是實現(xiàn)商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，而是通過期貨交易轉(zhuǎn)嫁與這種所有權(quán)有關(guān)的由于商品價格變動而帶來的風(fēng)險，或者通過風(fēng)險投資獲得風(fēng)險利潤。
3)交易方式不同;在現(xiàn)貨市場上，交易一般是一對一談判、簽訂契約;而在期貨市場上，所有交易都集中在交易所，以公開競價的方式進行。
4) 交易場所不同;現(xiàn)貨市場有集中交易(如生鮮食品的批發(fā)交易)，也有分散的交易，并且大部分交易是分散進行的;期貨交易則不同，必須在期貨交易所內(nèi)依照期貨法規(guī)進行交易。
5)保障制度不同;現(xiàn)貨交易有《合同法》等法律為保障，合同得不到履行時可以借助于法律手段來解決問題，期貨交易也有法律保障，但更重要的是保證金制度和每日價差結(jié)算，通過保證金制度和每日價差結(jié)算來保證市場的正常運行。
5、期貨交易與遠(yuǎn)期合約交易的區(qū)別
遠(yuǎn)期合約交易是現(xiàn)貨交易的一種形式，期貨交易是在遠(yuǎn)期合約交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，期貨交易與遠(yuǎn)期合約交易的共同點是都采用先成交、后交割的交易方式，但二者也有很大的區(qū)別，主要表現(xiàn)在以下幾方面：
1)、是否指定交易所;期貨交易與遠(yuǎn)期合約交易的第一項差別在于，期貨交易必須在指定的交易所內(nèi)進行，交易所必須能提供―個特定集中的場地，交易所也必須能規(guī)范客戶的訂單，使交易能夠在公平合理的價格范圍內(nèi)完成;而期貨合約交易在交易廳內(nèi)公開進行，交易所還必須保證讓當(dāng)時的買賣價格能及時計并廣泛地傳播出去，使得期貨交易者從交易的透明化中享受到該交易的優(yōu)點。而遠(yuǎn)期市場組織較為松散，沒有交易所，也沒有集中交易地點，交易方式也不是集中式的。
2)、合約是否標(biāo)準(zhǔn)化;期貨合約是符合交易所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)化合約，對于交易的商品的品質(zhì)、數(shù)量及到期日、交易時間、交割等級等都有嚴(yán)格而詳盡的規(guī)定，而遠(yuǎn)期合約交易商品的品質(zhì)、數(shù)量、交割日期等均由交易雙方自行決定，沒有固定的規(guī)格和標(biāo)準(zhǔn)。
3)、是否繳納保證金與是否逐日結(jié)算。遠(yuǎn)期合約交易通常不繳納保證金，合約到期后才結(jié)算盈虧。期貨交易則不同，必須在交易前繳納合約金額的5%―l0%作為保證金，并由清算公司進行逐日結(jié)算，如有盈余，可以支取;如有損失且賬面保證金低于維持保證金水平時，必須及時補足，這是避免交易所信用危機的一項極為重要的安全措施。
4)、頭寸的結(jié)束方法;結(jié)束期貨頭寸的方法有三種：一是由對沖或反向操作結(jié)束原有頭寸，即買賣與原頭寸數(shù)量相等、方向相反的期貨含約;二是采用現(xiàn)金或現(xiàn)貨交割;三是實行期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交易，在期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交易中，兩位交易人承諾彼此交換現(xiàn)貨與以該現(xiàn)貨為標(biāo)的期貨合約。遠(yuǎn)期交易由于是交易雙方依各自的需要而達(dá)成的協(xié)議，因此，價格、數(shù)量、期限均無規(guī)格，倘若一方中途違約，通常不易找到能無條件地接替承受約定義務(wù)的第三者，因此，違約一方只有提供額外的優(yōu)惠條件才能要求解約，或找到接替承受原有權(quán)利義務(wù)的第三者。
5)、交易的參與者;遠(yuǎn)期合約的參與者大多是專業(yè)化生產(chǎn)商、貿(mào)易商和金融機構(gòu)，而期貨交易更具有大眾意義，市場的流動性和效率都很高，參與期貨交易的可以是金融機構(gòu)、公司，也可以是個人等，隨著我國金融市場日臻完善，期貨交易會不斷繁榮發(fā)展，期貨之金融作用將越來越重要。(作者單位：內(nèi)蒙古科技大學(xué)理學(xué)院)
參考文獻
[1]羅孝玲，《 期貨投資學(xué)》， 經(jīng)濟科學(xué)出版社， 2003， 5-24頁.
[2]劉志超，《境外期貨交易》， 中國財政經(jīng)濟出版社， 2005，23-35頁
[3]周愛民，《 金融工程學(xué)》， 中國統(tǒng)計出版社 ， 2003年
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