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促進(jìn)黑龍江省中小企業(yè)在海外上市
摘 要：中小企業(yè)融資難是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，已成為經(jīng)營(yíng)困難、破產(chǎn)倒閉的重要原因。積極發(fā)揮財(cái)政作用，幫助中小企業(yè)拓寬融資渠道，幫助其平穩(wěn)、健康、有序發(fā)展已刻不容緩。
關(guān)鍵詞：財(cái)政作用,黑龍江省,中小企業(yè),融資
一、形勢(shì)分析
目前，企業(yè)融資主要有以下幾種方式。一是銀行貸款。由于一些中小企業(yè)可用于貸款抵押的資產(chǎn)并不多，歷來被商業(yè)銀行所忽視，使之貸款無門;加之國(guó)家上調(diào)了貸款利率，致使企業(yè)即使貸到了款，也大大地增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)成本。二是民間借貸。目前黑龍江省民間借貸已達(dá)到年息60%的水平，個(gè)別已達(dá)到100%，利息之高已難以承受，極大地增加了金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，更有可能引發(fā)一些刑事案件的發(fā)生。三是國(guó)內(nèi)上市。據(jù)了解，目前在國(guó)家證監(jiān)會(huì)待批等待主板上市的企業(yè)已達(dá)1 000余家，按照當(dāng)前的上市速度計(jì)算，這些企業(yè)全部上市需要50年左右。由此看來，對(duì)于黑龍江省的中小企業(yè)來說，在國(guó)內(nèi)主板上市的可能性不大。目前，國(guó)家在中關(guān)村板塊的基礎(chǔ)上，進(jìn)行了三板融資平臺(tái)的試點(diǎn)，對(duì)于廣大的高科技中小企業(yè)是一個(gè)福音。可是，由于是個(gè)新生事物，進(jìn)展緩慢，結(jié)果不明，加之股價(jià)不高等因素，融資效果也不很理想。四是海外上市。目前我國(guó)企業(yè)在海外上市主要集中在美國(guó)、香港、新加坡、英國(guó)、澳大利亞等國(guó)家和地區(qū)。海外上市具有程序規(guī)范、人為因素少、形式多樣、股價(jià)高，融資效果好等特點(diǎn)。我國(guó)在海外成功上市的企業(yè)不少。僅以美國(guó)市場(chǎng)為例，中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通、中海油、百度、新浪等企業(yè)，黑龍江省飛鶴乳業(yè)、中國(guó)天一、仁皇藥業(yè)、眾合利達(dá)、平川藥業(yè)等等企業(yè)均在美國(guó)上市，多的融回了10多億元人民幣，最少的也融回了五六百萬美元。
二、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)
筆者從2003年起參與了“飛鶴乳業(yè)”在美國(guó)上市的全過程，主持領(lǐng)導(dǎo)了“中國(guó)天一”在美國(guó)上市的全部工作，并起草了中英文的商業(yè)計(jì)劃書、財(cái)務(wù)模型等文件，審核修訂了所有的有關(guān)上市的中英文文件。
“飛鶴乳業(yè)”原為一家農(nóng)墾農(nóng)場(chǎng)的廠辦乳品廠，瀕臨倒閉關(guān)門的境遇，后與美國(guó)東方證券公司合作，成功地實(shí)現(xiàn)了在美國(guó)掛牌上市。經(jīng)過幾次的融資活動(dòng)，共融回了近10億元，市值達(dá)到幾十億元。企業(yè)一躍成為我國(guó)知名乳品企業(yè)，市場(chǎng)占有率已超過10%。
“中國(guó)天一”原為一家生產(chǎn)中藥外用產(chǎn)品的小型企業(yè)，辦公場(chǎng)所200平米，生產(chǎn)車間設(shè)在賓西農(nóng)村的平房，發(fā)展舉步維艱。后成功地實(shí)現(xiàn)了在美國(guó)OTCBB系統(tǒng)掛牌上市，后又成功轉(zhuǎn)板至主板全美證券交易所。第一次即融回了4.9億元人民幣。企業(yè)先后收購(gòu)了省內(nèi)幾家相關(guān)企業(yè)以及山東等外地企業(yè)，成功地實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。
三、工作設(shè)想
如何發(fā)揮財(cái)政作用，幫助中小企業(yè)拓寬融資渠道，特別是實(shí)現(xiàn)在海外上市，結(jié)合自己的工作經(jīng)驗(yàn)，筆者認(rèn)為可從以下幾方面開展工作。
1.構(gòu)建平臺(tái)。最近有不少的國(guó)內(nèi)外投資公司制訂發(fā)展計(jì)劃，筆者曾參與了上海、廣東等地公司的發(fā)展說明會(huì)。結(jié)合這些公司的規(guī)劃和設(shè)想，筆者認(rèn)為依托全省各級(jí)、各類開發(fā)區(qū)，工信、工商、外匯管理等部門配合，由政府部門提供(或由投資公司租借)設(shè)在開發(fā)區(qū)的辦公場(chǎng)所，即可構(gòu)建完成。工信、工商、外匯管理等部門提供相應(yīng)的企業(yè)名錄，由投資公司投入國(guó)際注冊(cè)會(huì)計(jì)師、通曉國(guó)內(nèi)外業(yè)務(wù)的律師等對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)估、篩查、分類，并對(duì)準(zhǔn)備上市的國(guó)家、掛牌的板塊、融資額度、上市步驟、考察企業(yè)、投資說明、路演等等制訂出詳細(xì)的計(jì)劃。對(duì)于有經(jīng)驗(yàn)、有實(shí)力的投資公司來說，一般6個(gè)月之內(nèi)即可完成在美國(guó)OTCBB、 PINKSHEET等系統(tǒng)的上市�；ㄙM(fèi)大約在30萬美元左右，至少第一次即可融回500萬美元左右。如果在Nasdaq、紐約證券交易所、全美證券交易所等主板實(shí)現(xiàn)IPO掛牌上市，一般需要1―2年時(shí)間完成，前期則需要費(fèi)用100萬美元左右，可融回1億―10億美元不等。IPO方式花費(fèi)大，對(duì)企業(yè)要求較高。據(jù)了解，哈爾濱市經(jīng)開區(qū)于今年上半年已經(jīng)成立了“龍粵金融超市”。目前，投資商的覆蓋面相對(duì)地區(qū)局限，政府參與度還不夠高。
2.成立松散型總公司。聯(lián)合各高校、各科研院所，結(jié)合發(fā)改委、財(cái)政、農(nóng)業(yè)、科研等部門的每年項(xiàng)目申報(bào)、科技成果評(píng)獎(jiǎng)等工作，搜集各種科技成果，挖掘有發(fā)展前景的項(xiàng)目。(1)聘用評(píng)估中介機(jī)構(gòu)對(duì)各項(xiàng)成果進(jìn)行評(píng)估，給出具體量化的科研成果價(jià)值，在哈洽會(huì)等平臺(tái)上發(fā)布，尋找投資者，盤活數(shù)以萬計(jì)的在發(fā)表完論文后就束之高閣的科研成果。(2)對(duì)于有公司依托的科研成果推薦到前述的上市融資平臺(tái);對(duì)于沒有公司依托的科研成果，聯(lián)合成果研發(fā)人、所有人，由政府出資納入聯(lián)合公司內(nèi)，形成各個(gè)實(shí)體小公司，孵化、繁育、壯大，待價(jià)而沽。對(duì)于有發(fā)展?jié)摿�、前景看好的企業(yè)可推薦到上述的融資平臺(tái)。
3.政府集中協(xié)調(diào)，降低上市費(fèi)用。由于投資公司實(shí)力差異較大、良莠不齊，甚至有騙子公司出現(xiàn)，為使企業(yè)避免不必要的損失，可由政府出面借助上述平臺(tái)，與國(guó)內(nèi)外投資公司談判，目標(biāo)是由投資公司墊付上市費(fèi)用，待上市融資成功后，再由上市公司支付投資公司墊付的費(fèi)用，或轉(zhuǎn)變?yōu)樯鲜泻蠊镜墓煞荨?/p>
4.引導(dǎo)國(guó)內(nèi)、省內(nèi)投資公司、擔(dān)保公司以及個(gè)人投資者作為一種投資方式支付或擔(dān)保上市費(fèi)用，占有上市公司的股份，介入企業(yè)海外上市過程，分享上市成果。
5.加大工作力度，報(bào)請(qǐng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，可嘗試在省內(nèi)開辦黑龍江省三板市場(chǎng)，吸引國(guó)內(nèi)外中小企業(yè)在黑龍江省掛牌上市交易，融資發(fā)展。
四、海外上市必須重視的幾個(gè)問題
1.上市過程中如經(jīng)驗(yàn)不足、細(xì)心不夠，可能被黑中介欺騙而上市不成，也可能有企業(yè)被賤賣等情況發(fā)生。
2.上市過程中要求對(duì)原有企業(yè)進(jìn)行改造，使之能夠符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)企業(yè)原有的經(jīng)營(yíng)方法、模式、傳統(tǒng)做法沖擊很大。
3.上市后對(duì)企業(yè)的后續(xù)要求很高，如果企業(yè)發(fā)展后勁不足，則股價(jià)就不會(huì)高，交投就不活躍，后續(xù)的融資功能就可能喪失。
4.國(guó)際資本市場(chǎng)監(jiān)管較為嚴(yán)格，對(duì)上市公司有一系列的考核制度，有的可能是苛刻、刻意，甚至是惡意的做空行為。如最近美國(guó)證券市場(chǎng)刮起的“中國(guó)概念股風(fēng)波”，對(duì)中國(guó)在美國(guó)上市公司沖擊不小，使得股價(jià)下降很大，也淘汰了一些涉嫌作假、業(yè)績(jī)不佳的企業(yè)。
5.上市后對(duì)企業(yè)規(guī)范化、公開化、透明化要求很高，而且后續(xù)運(yùn)營(yíng)成本較高。對(duì)企業(yè)的中報(bào)、年報(bào)均要聘請(qǐng)國(guó)外會(huì)計(jì)師事務(wù)所來完成。對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)以及整個(gè)運(yùn)營(yíng)過程都有規(guī)范、公開、透明等非常嚴(yán)格的要求，會(huì)使一些中國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者不太適應(yīng)。
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